>> 華聯(lián)期貨-銅周報:宏觀暫趨緩和,有望強勢震蕩-230326
| 上傳日期: |
2023/3/26 |
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來源: |
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作者: |
黃忠夏 |
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主要觀點: 宏觀方面,本周美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到4.75%至5%之間,為2007年10月以來的最高水平。這是自2022年3月以來第9次加息。美聯(lián)儲選擇繼續(xù)加息而不是暫停加息,表明美聯(lián)儲在“通脹壓力”和“金融風險”的衡量中選擇了相對折中的路線。當前美聯(lián)儲貨幣政策兩難問題突出,面臨三重壓力相互擠壓。美國通脹居高不下,需要繼續(xù)執(zhí)行緊縮貨幣政策,特別是2月核心通脹率保持在5.5%的高位,使得美國當前的實際利率依然為負。這種情況下,要實現(xiàn)美聯(lián)儲2%的長期通脹目標,還需要保持貨幣政策的緊縮態(tài)勢。行業(yè)方面,產(chǎn)量方面,1-2月國內(nèi)精銅產(chǎn)量大增超10%,在干擾因素下降后,預計后期供給的壓力將逐步抬升。進口方面,比價虧損下電解銅1-2月進口量下滑,近期進口虧損幅度大幅收窄,進口貨源開始有所流入,預計3月進口會增加,但增量有限。消費方面,國內(nèi)生產(chǎn)需求明顯改善,在政策利好支持下市場預期加快好轉(zhuǎn),經(jīng)濟運行呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。庫存方面,上期所和LME庫存都繼續(xù)下降。由于宏觀暫趨緩和,進口下滑,需求向好,庫存下降,預計下周銅價有望維持強勢震蕩走勢。 操作建議: 短線適當滾動做多,中線等回調(diào)以后再買入。下周滬銅2305參考運行區(qū)間67000-71000元/噸。
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