>> 銅冠金源期貨-鉛周報：供需雙弱，鉛價反彈受限-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力期價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。宏觀面看，美聯(lián)儲3月加息25BP，符合市場預(yù)期，且加息步入尾聲。同時，歐美銀行沖擊邊際減弱，大宗商品宏觀壓力減弱。
基本面看，原生鉛煉廠增產(chǎn)互現(xiàn)，河南地區(qū)此前檢修煉廠已復(fù)產(chǎn)，但仍有部分煉廠因原料偏緊日均產(chǎn)量下滑，其它地區(qū)湖南及云南地區(qū)煉廠生產(chǎn)多穩(wěn)定。再生鉛生產(chǎn)也已穩(wěn)為主，河南兩家煉廠產(chǎn)量增加，抵消廣東煉廠檢修影響。后期，安徽及內(nèi)蒙煉廠復(fù)產(chǎn)將帶來部分增量，與此同時，江西也有煉廠技改停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)與檢修并存，預(yù)計產(chǎn)量總體維持穩(wěn)中有增。需求方面，鉛蓄電池更換市場進(jìn)入淡季，電池促銷情況較明顯。整車促銷尚能帶動部分需求，各地存差異，大小企業(yè)差異也較明顯，大型企業(yè)生產(chǎn)維穩(wěn)，中小企業(yè)已銷定產(chǎn)，且生產(chǎn)有下滑趨勢。
整體來看，鉛價宏觀壓力減弱，產(chǎn)業(yè)端看，需求端處于淡季，但剛性消費(fèi)令需求下滑速度較慢，同時供應(yīng)端受原料偏緊及部分檢修影響，維持偏緊，帶動社會庫存重心不斷下移，絕對量維持在近三年偏低位，支撐鉛價。但目前供需雙弱的供需格局也難以提供持續(xù)向上動力，鉛價反彈空間受抑。預(yù)計鉛價維持區(qū)間15100-15500元/噸震蕩。
策略建議：區(qū)間操作
風(fēng)險因素：市場情緒轉(zhuǎn)換，庫存大幅增加
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