>> 方正中期期貨-紙漿期貨周報-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1816KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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紙漿期貨主力合約繼續(xù)回落，但跌勢放緩?，F(xiàn)貨市場偏弱運(yùn)行，買賣雙方持續(xù)博弈，漿市高價放量受阻。銀星報價參考6230-6280元/噸，烏針報價參考主力合約升水100元/噸，馬牌月亮6300元/噸。
盤面跌勢逐步放緩，周中以后開始反彈，05合約大幅減倉，價格重回5800以上，較低點(diǎn)上漲200元，現(xiàn)貨市場受盤面帶動，部分試探性上調(diào)低端報價，但闊葉漿供應(yīng)較為充足，價格仍有小幅補(bǔ)跌，整體來看，交投氛圍變化不大，下游延續(xù)按需補(bǔ)貨為主。供需方面的變動并不明顯，1-2月中國紙漿總進(jìn)口量551萬噸，為歷史同期最高，其中針葉漿供應(yīng)增量有限，低于過去幾年均值，但闊葉進(jìn)口量同比較高。外盤方面，新一輪報價尚不明朗，根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，加拿大NBSK價格維持在910-930美元/噸不變，北歐NBSK價格為810-900美元/噸，價格區(qū)間低位較下跌40美元/噸，整體均價下跌。上周國內(nèi)成品紙走勢繼續(xù)偏弱，銅版紙、雙膠紙、白卡紙、生活用紙價格均有不同幅度下跌，紙廠即期利潤在原料大跌后已有好轉(zhuǎn)，但紙漿長協(xié)價格仍較高，同時成品銷售一般，繼續(xù)影響木漿采購情緒。國內(nèi)港口木漿庫存本周由降轉(zhuǎn)增，整體波動不大，2月歐洲庫存繼續(xù)上升，暗示海外需求轉(zhuǎn)弱，從闊葉漿發(fā)貨看，海外漿廠對中國供應(yīng)下降，對其他地區(qū)有所增加。
綜合看，紙漿絕對價格逐步接近上一輪低點(diǎn)，上海紙漿周過后現(xiàn)貨采買情緒有所回升，對短期大跌后的現(xiàn)貨市場有一定支撐，不過紙漿此輪下跌的主要邏輯是供應(yīng)預(yù)期增加及海外消費(fèi)見頂轉(zhuǎn)弱，同期國內(nèi)還未見到消費(fèi)回升，因此從供需上看很難重新給出類似2021底一樣的止跌上漲驅(qū)動。大方向上目前維持偏空的看法，短期超跌反彈，05上方壓力6000元，09合約壓力位5800元。
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