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行情回顧
　　上周（2023.03.20 -2023.03.24）滬深300指數(shù)上漲1.72%，按我們選取的板塊重點(diǎn)權(quán)重公司統(tǒng)計(jì)，美容護(hù)理行業(yè)組合下跌0.87%，其中醫(yī)美/化妝品/個(gè)護(hù)用品分別下跌2.73%/下跌1.58%/上漲1.69%。
　　年初至今，滬深300指數(shù)上漲4.01%，按我們選取的板塊重點(diǎn)權(quán)重公司統(tǒng)計(jì)，美容護(hù)理行業(yè)組合下跌0.88%，其中醫(yī)美/化妝品/個(gè)護(hù)用品分別下跌2.49%/上漲2.73%/下跌2.89%。
　　估值方面，截至3月24日美容護(hù)理（801980.SI）市盈率（TTM）約46.69X，處于3年55.50%分位值。
　　核心觀點(diǎn)
　　3月24日，錦波生物IPO成功過(guò)會(huì)，公司自主研發(fā)了全球唯一的A型重組Ⅲ型人源化膠原蛋白新型生物材料，領(lǐng)航重組膠原蛋白市場(chǎng)?；诠咀匝械男滦蜕锊牧?，公司開(kāi)發(fā)的重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維已于2021年6月獲Ⅲ類醫(yī)療器械注冊(cè)證，并已開(kāi)展醫(yī)美敷料貼、注射針和婦科、泌尿科等醫(yī)療場(chǎng)景的應(yīng)用產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。2022H1公司重組膠原蛋白產(chǎn)品收入達(dá)1.26億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的81.67%。
　　上市公司紛紛入局，把握千億重組膠原蛋白市場(chǎng)。青眼情報(bào)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)重組膠原蛋白市場(chǎng)規(guī)模為185億元，同比增長(zhǎng)71.3%，預(yù)計(jì)到2027年重組膠原蛋白市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1083億元。相較于動(dòng)物膠原蛋白，重組膠原蛋白免疫反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)低并易于量產(chǎn)，吸引多家企業(yè)入局賽道：重組膠原蛋白龍頭巨子生物已成功在港交所敲鐘上市；另一重組膠原蛋白頭部創(chuàng)健醫(yī)療成功獲得資生堂的投資；華熙生物也通過(guò)收購(gòu)益而康51%的股份進(jìn)軍膠原蛋白領(lǐng)域，并視膠原蛋白為第二大戰(zhàn)略性生物活性物。重組膠原蛋白領(lǐng)域的產(chǎn)品擴(kuò)充與蓬勃發(fā)展可期。
　　截至最新交易日（3月24日），重點(diǎn)標(biāo)的估值：
　　1）愛(ài)美客：對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為97X/59X/42X；
　　2）貝泰妮：對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為43X/32X/24X。
　　重要行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　重組膠原蛋白第一股錦波生物北交所過(guò)會(huì)成功；新氧2022年第四季度收入3.251億元；藥監(jiān)局公布2022年國(guó)家化妝品監(jiān)督抽檢年報(bào)，抽檢合規(guī)率小幅下滑；22家韓國(guó)醫(yī)美企業(yè)簽訂投資廣西意向協(xié)議等。
　　重點(diǎn)公司公告
　　朗姿股份下調(diào)2022年業(yè)績(jī)預(yù)期凈利潤(rùn)至下跌92%；復(fù)銳醫(yī)療科技2022年收入同比增長(zhǎng)20.5%；昊海生科2022年凈利近乎腰斬；四環(huán)醫(yī)藥2022年歸母凈虧損19.15億元；百亞股份2022年?duì)I收同比上升10.19%；恒安國(guó)際2022年歸母凈利同比下降41.2%；華東醫(yī)藥少女針伊妍仕M型完成中國(guó)臨床試驗(yàn)全部受試者入組；奧園美谷股東所持5200萬(wàn)股公司股份被凍結(jié)；嘉亨家化股東福建匯鑫及其一致行動(dòng)人合計(jì)減持1%股份；華東醫(yī)藥股東遠(yuǎn)大集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押股數(shù)約為1.38億股；朗姿股份1530萬(wàn)股限售股于3月24日解禁等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　終端需求不及預(yù)期；行業(yè)政策不利變化；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。