>> 國投安信期貨-煤化工周報-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,牛熠城 |
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·行情回顧
√近期華東甲醇現(xiàn)貨震蕩偏弱，盤面處于2450-2600元/噸內的波動區(qū)間。截止到3月24日收盤，甲醇期貨主力2305合約，價格為2505元/噸。
●傳統(tǒng)需求、新興下游C/MTO開工均穩(wěn)定。
√需求方面，上周新興下游烯經開工環(huán)比提升，西北地區(qū)大唐CTO裝置的烯經重啟，開工明顯提升;港口地區(qū)MTO裝置變化不大，江蘇南京MTO一期裝置計劃4月份中復產，河南中原乙烯MTO計劃4月初運行，山東聯(lián)泓在4月份中旬MTO計劃停車甲醇增加原料的外采;江蘇斯爾邦MTO目前仍處于停車中，預計在2023年下半年恢復;內地山東魯西MTO也未有明確的開車日期。傳統(tǒng)下游醋酸、MTBE開工環(huán)比穩(wěn)定，甲醛開工環(huán)比小幅提升。供給方面，西北、西南部分甲醇裝置停車檢修，周度甲醇開工率環(huán)比下滑。
●港口庫存將維持震蕩走勢，3月份維持低庫存，4月下進口明顯提升。
√上周甲醇沿海整體港口庫存環(huán)比累庫，略超預期，本周華東到貨量、卸貨速率環(huán)比大幅提升。江蘇地區(qū)進口貨源環(huán)比增多，同時提貨量大幅提升，小幅累庫;浙江地區(qū)下游工廠到貨較多，庫存明顯累積。內地貨源依舊較少，內貿套利窗口仍處于關閉狀態(tài);預計本周沿海到港船期環(huán)比上周有明顯縮減，庫存將繼續(xù)下降，未出現(xiàn)持續(xù)性的累庫;據(jù)市場了解，4月中下東南亞及伊朗進口貨源將有明顯的增多。
●投資建議:2450-2600區(qū)問震蕩
√短期來看，成本端煤炭弱勢和4月份海外進口預期提升壓制了05合約單邊、59月差和基差，臨近4月份港口的供需對05盤面的定價愈加明顯。從基本面來看，內地供應依舊偏低，疊加4月份內蒙檢修裝置增多，西北現(xiàn)貨在內地補庫驅動推動仍會偏強運行;港口雖然低庫存，但接貨意愿不高，05交割港口2600的現(xiàn)貨估值合理。
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