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粕類觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨方面，昨日收盤豆粕2305合約3523元/噸，較前日上漲37元，漲幅1.06%；菜粕2305合約2797元/噸，較前日上漲24元，漲幅0.87%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3755元/噸，較前日上漲26元，現(xiàn)貨基差M05+232，較前日下跌11；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3726元/噸，較前日下跌4元，現(xiàn)貨基差M05+203，較前日下跌41；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3761元/噸，較前日上漲7元，現(xiàn)貨基差M05+238，較前日下跌30。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2881元/噸，較前日下跌11元，現(xiàn)貨基差RM05+84，較前日下跌35。
　　國(guó)際方面，上周布交所維持阿根廷新季大豆2500噸的預(yù)估，但是從中部產(chǎn)區(qū)的早收情況來(lái)看，目前單產(chǎn)處于歷史最低水平，如果后期的收獲維持這種狀態(tài)，產(chǎn)量或?qū)⒚媾R進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。雖然上周阿根廷迎來(lái)了降雨，但是當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)的降雨已經(jīng)無(wú)法對(duì)單產(chǎn)形成改善。巴西方面，截至3月16日，巴西新季大豆已收62%，前周53%，去年同期為69%，雖然降雨拖累了整體進(jìn)程，但是無(wú)法影響最終本年度創(chuàng)紀(jì)錄的單產(chǎn)，本周機(jī)構(gòu)再度小幅上調(diào)巴西新季大豆產(chǎn)量和出口，預(yù)計(jì)巴西新年度油粕出口總額也會(huì)創(chuàng)紀(jì)錄新高。國(guó)內(nèi)方面，3-5月大豆到港預(yù)估880萬(wàn)噸，保持了較高的水平，但是需求方面目前下游采購(gòu)積極性仍較差，大部分處于隨用隨買的狀態(tài)。此外，受巴西大豆集中收獲上市影響，近期巴西大豆升貼水大幅下跌，同時(shí)受國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品整體下跌影響，CBOT美豆期貨價(jià)格也出現(xiàn)同步回落，疊加匯率升值，進(jìn)口大豆成本端大幅下降，油廠榨利改善，近月船期南美大豆盤面壓榨毛利給出50元/噸左右的利潤(rùn)。綜合來(lái)看，CNF升貼水延續(xù)弱勢(shì)，同時(shí)CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示海外基金大幅翻空國(guó)際小麥、玉米和油脂倉(cāng)位，也導(dǎo)致美豆價(jià)格跟隨下跌，成本端的塌陷疊加國(guó)內(nèi)下游養(yǎng)殖利潤(rùn)差，現(xiàn)貨采購(gòu)情緒不積極等影響，豆粕期貨盤面出現(xiàn)拐頭向下，預(yù)計(jì)短期豆粕將延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。
　　 ■策略
　　單邊中性
　　 ■風(fēng)險(xiǎn)
　　無(wú)