>> 開源證券-青矩技術(shù)(836208)北交所新股申購(gòu)報(bào)告：建筑投資咨詢管理領(lǐng)軍企業(yè)，募投推動(dòng)數(shù)字化賦能-230329
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大小： |
1919KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
諸海濱 |
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國(guó)內(nèi)建筑投資咨詢管理領(lǐng)軍企業(yè)，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.28億元（+3.04%）
公司情況：青矩技術(shù)成立于2001年，為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的工程項(xiàng)目管理科技服務(wù)提供商。公司主要產(chǎn)品服務(wù)包括全過程工程咨詢及工程管理科技服務(wù)兩大類，其中全過程工資咨詢業(yè)務(wù)又可分為工程造價(jià)咨詢與其他工程咨詢服務(wù)。從收入結(jié)構(gòu)看，工程造價(jià)咨詢?yōu)楣竞诵氖杖雭碓础?022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.28億元（+3.04%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.61億元（+3.89%）；實(shí)現(xiàn)毛利率45.12%，凈利率19.36%。
市場(chǎng)地位：公司為工程造價(jià)咨詢領(lǐng)域標(biāo)桿及領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)中價(jià)協(xié)公布的近十年“全國(guó)工程造價(jià)咨詢企業(yè)造價(jià)咨詢收入排名”中，子公司青矩顧問是近十年連續(xù)位列行業(yè)前三名的工程造價(jià)咨詢公司，其中2018年度排名第一、2019年度和2020年度排名第二。
募投情況：計(jì)劃投資募集資金3.8億元用于工程咨詢服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目等項(xiàng)目。工程咨詢服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目擬新建改建47個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步完善公司服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)布局。信息系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目計(jì)劃研發(fā)“青矩智慧造價(jià)機(jī)器人三期”“青矩全咨云平臺(tái)二期”“百工驛平臺(tái)三期”“青矩咨詢企業(yè)管理平臺(tái)四期”“青矩投資建設(shè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)二期”五大信息系統(tǒng)，推動(dòng)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
我國(guó)固定資產(chǎn)投資額度不斷擴(kuò)大，帶動(dòng)工程咨詢行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)
工程咨詢行業(yè)自成立之初就致力于服務(wù)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資，其發(fā)展與前景與拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三架馬車之一的投資密切相關(guān)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2011年至2021年，我國(guó)固定資產(chǎn)投資規(guī)模由23.88萬億元增長(zhǎng)至55.29萬億元，期間CAGR為8.76%，持續(xù)保持高速穩(wěn)定增長(zhǎng)。從市場(chǎng)規(guī)模來看，根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)工程造價(jià)咨詢企業(yè)收入1143.02億元，5年CAGR達(dá)13.92%。
專業(yè)資質(zhì)與資信完善，全地區(qū)、全行業(yè)布局積累優(yōu)質(zhì)客戶
客戶優(yōu)勢(shì)：公司已建立起全國(guó)性服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，營(yíng)收分布于全國(guó)各地區(qū)，在城市、交通、能源、新型基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)化和信息化建設(shè)領(lǐng)域均積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前已積累起了以國(guó)家機(jī)關(guān)及事業(yè)單位、央企國(guó)企集團(tuán)、上市公司及大型民營(yíng)企業(yè)為核心的優(yōu)質(zhì)客戶群體，可有效分散和降低公司的各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。資質(zhì)優(yōu)勢(shì)：公司擁有全專業(yè)、高級(jí)別的執(zhí)業(yè)資質(zhì)和資信，包括“四甲一乙”工程咨詢資信、“兩甲一乙”設(shè)計(jì)資質(zhì)、AAAAA級(jí)招標(biāo)代理資信、AAA級(jí)工程造價(jià)咨詢資信、“一甲一乙”工程監(jiān)理資質(zhì)等。
底價(jià)對(duì)應(yīng)2021年P(guān)E（發(fā)行后）為15.37X，可比公司2021 PE均值25.56X
公司本次發(fā)行價(jià)為34.75元/股，當(dāng)前總股本為5,944.04萬股，本次公開發(fā)行股數(shù)初始數(shù)量918.23萬股（未考慮超額配售權(quán)），底價(jià)對(duì)應(yīng)2021年P(guān)E為15.37X（發(fā)行后），可比公司2021 PE均值為25.56X，中值為19.62X，發(fā)行后PE與可比公司均值、中值相比略低。公司為我國(guó)工程造價(jià)咨詢領(lǐng)域頭部企業(yè)，建議關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)、新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)
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