久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年全年業(yè)績(jī)公告，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.46億港元，同比增長(zhǎng)11.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.78億港元，同比下降44.68%；擬派末期股息1港仙/股，全年派息2港仙/股，派息率為25.9%。
　　受疫情影響環(huán)衛(wèi)和危廢毛利率均有所下滑，環(huán)衛(wèi)新簽?zāi)昊贤痤~顯著提升。
　　環(huán)衛(wèi)板塊：2022年公司新簽環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目35個(gè)，新簽?zāi)昊贤~同比高增126%至12.2億港元（2021年為5.4億港元）；終止項(xiàng)目11個(gè)，2022年底在手項(xiàng)目共152個(gè)，年化合同額約49.2億港元。公司環(huán)衛(wèi)板塊2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.24億港元，同比增長(zhǎng)18.3%；毛利率同比下降4.1個(gè)pct至21.8%（若不考慮疫情相關(guān)的增值稅及其他減免優(yōu)惠毛利率同比下降3.3個(gè)pct至21.8%）。
　　危廢板塊：2022年在疫情影響下公司危廢項(xiàng)目的上游企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模縮減致公司處理的整體危廢量有所下降，2022年無害化處理量同比減少9%至18.63萬噸，循環(huán)回收利用處理量同比減少19.8%至4.82萬噸。此外，危廢無害化處理單價(jià)則在競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下持續(xù)下滑，平均單價(jià)同比下滑11.4%至1923港元/噸，帶動(dòng)無害化處理業(yè)務(wù)毛利率同比下滑18.8個(gè)pct至18.7%；而在大宗商品價(jià)格上漲背景下公司資源化處理平均單價(jià)同比上升19%至5271港元/噸，但相應(yīng)的采購(gòu)成本的大幅增加使得毛利率同比下滑4.6個(gè)pct至18.0%。
　　通過“一體兩擎”實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展，積極拓展城市大管家模式。
　　在城市服務(wù)業(yè)態(tài)區(qū)域多元化背景下，公司將秉承“一體兩擎”的戰(zhàn)略發(fā)展路徑，即以“六力管理支撐體系”（產(chǎn)品力、市場(chǎng)力、品牌力、經(jīng)營(yíng)力、數(shù)智力、保障力）作為核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略執(zhí)行載體，通過區(qū)域深耕新戰(zhàn)法（深耕城市、城中村、農(nóng)村，實(shí)現(xiàn)“1+N”多元城市服務(wù)業(yè)態(tài)綜合布局）和協(xié)同母公司加速發(fā)展（水固生態(tài)要素一體化服務(wù)）的兩個(gè)引擎實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展。此外，公司持續(xù)積極拓展城市大管家模式，2022年中標(biāo)城市管家項(xiàng)目年化金額超6億元人民幣，未來城市管家模式前景廣闊，公司中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模有望保持行業(yè)領(lǐng)先。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)：公司兩項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利能力均有所承壓，我們下調(diào)公司23-24年盈利預(yù)測(cè)并新增25年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為3.96/5.22/6.19億港元（下調(diào)44%/下調(diào)36%/新增），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E分別為5/4/3倍。在2022年公司環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目新簽規(guī)模顯著增長(zhǎng)后，長(zhǎng)期我們持續(xù)看好公司成本控制、一體化布局、政府關(guān)系等方面的優(yōu)勢(shì)保障公司環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目規(guī)模提升，環(huán)衛(wèi)和危廢業(yè)務(wù)盈利能力也有望于2023年企穩(wěn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇致使新簽訂單及盈利能力不及預(yù)期；危廢項(xiàng)目投產(chǎn)及處理價(jià)格不及預(yù)期；收并購(gòu)帶來的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。