>> 東亞前海證券-東亞前海研究：4月金股組合-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
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1235KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
汪玲,彭琦,燕楠 |
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國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，降準(zhǔn)穩(wěn)固市場(chǎng)信心。消費(fèi)端來(lái)看，1-2月社零總額同比增長(zhǎng)3.5%，符合預(yù)期。餐飲收入超預(yù)期，同比增長(zhǎng)9.2%，主要受益于疫情后的回補(bǔ)性消費(fèi)及春節(jié)假期刺激。生產(chǎn)端來(lái)看，中國(guó)1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)2.4%。采礦業(yè)為主要拉動(dòng)，制造業(yè)恢復(fù)較為緩慢。投資端來(lái)看，1-2月房地產(chǎn)、制造業(yè)及基建固定資產(chǎn)投資額分別同比-5.7%、8.1%和12.18%，地產(chǎn)的拖累有所減小，基建為主要拉動(dòng)項(xiàng)。3月，央行宣布降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次降準(zhǔn)靠前發(fā)力，可能是由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍存在結(jié)構(gòu)性壓力，旨在鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心。復(fù)盤(pán)來(lái)看，歷次降準(zhǔn)后，大盤(pán)多數(shù)情況下上漲，降準(zhǔn)能夠?qū)κ袌?chǎng)情緒傳遞一定信心。
海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐接近尾聲，流動(dòng)性拐點(diǎn)將至。3月美聯(lián)儲(chǔ)加息25bp，將聯(lián)邦基金利率升至4.75%-5%的目標(biāo)區(qū)間，符合市場(chǎng)主流預(yù)期。目前美國(guó)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率已經(jīng)升至2007年以來(lái)的新高，硅谷銀行、Signature銀行的破產(chǎn)事件及瑞信銀行的風(fēng)波導(dǎo)致歐美金融體系風(fēng)險(xiǎn)上升，加息對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，海外市場(chǎng)波動(dòng)較大。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇仍在途中，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期步入尾聲，對(duì)我國(guó)A股影響較小。伴隨Q2年報(bào)季到來(lái)，基本面改善及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)有望成為股市的支撐，疊加我國(guó)仍維持流動(dòng)性合理充裕，對(duì)A股后續(xù)表現(xiàn)較為樂(lè)觀。
從行業(yè)配置方向看，建議關(guān)注（1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國(guó)帶動(dòng)下的計(jì)算機(jī)板塊；（2）關(guān)注科技創(chuàng)新方向的芯片、半導(dǎo)體等領(lǐng)域；（3）伴隨年報(bào)季到來(lái)，關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，建議關(guān)注白酒、消費(fèi)電子、家電、醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)等。主題性投資機(jī)會(huì)方面，關(guān)注中國(guó)特色估值體系及國(guó)資國(guó)企改革相關(guān)板塊。
4月，我們重點(diǎn)推薦以下標(biāo)的：計(jì)算機(jī)（太極股份）；中小盤(pán)（岱勒新材）；新材料（祥源新材、鹿山新材）；化工（森麒麟）；食品飲料（老白干酒）；傳媒（芒果超媒）；能源（海力風(fēng)電）；醫(yī)藥生物（澤璟制藥）；農(nóng)業(yè)（唐人神）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；地緣政治影響；產(chǎn)業(yè)政策收緊。
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