>> 國(guó)元證券-倍加潔(603059)2022年報(bào)點(diǎn)評(píng)：盈利能力持續(xù)改善，內(nèi)生外延協(xié)同發(fā)展-230330
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
大小： |
1062KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)元證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
李典 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
公司發(fā)布2022年年度報(bào)告。
點(diǎn)評(píng)：
利潤(rùn)增長(zhǎng)超預(yù)期，盈利能力持續(xù)優(yōu)化
2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.50億元，同比增長(zhǎng)1.09%，歸母凈利潤(rùn)0.97億元，同比增長(zhǎng)30.12%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.65億元，同比增長(zhǎng)101.90%，利潤(rùn)增速超預(yù)期。2022Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.94億元，同比下滑5.76%，歸母凈利潤(rùn)0.54億，同比增長(zhǎng)57.92%，扣非后歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比增長(zhǎng)373.39%。2022年公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為9.98%/3.90%/3.46%/0.10%，公司歸母凈利潤(rùn)率9.27%，較2021年提升2.07個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。
口腔護(hù)理產(chǎn)品穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中新興品類高增長(zhǎng)，濕巾業(yè)務(wù)有所下滑
分產(chǎn)品來(lái)看，2022年公司口腔護(hù)理產(chǎn)品/濕巾收入分別為6.69/3.73億元，同比增長(zhǎng)13.12%/-23.16%，口腔護(hù)理產(chǎn)品中牙刷產(chǎn)品銷售收入4.36億元，同比增長(zhǎng)12.92%，其他口腔護(hù)理產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售2.33億元，同比增長(zhǎng)35.08%。2022年公司綜合毛利率為23.88%，相比2021年增長(zhǎng)3.54pct。其中口腔護(hù)理產(chǎn)品/濕巾產(chǎn)品毛利率分別為23.69%/24.24%，相比2021年分別增長(zhǎng)4.48/2.54pct。
公司董事會(huì)審議通過《關(guān)于提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)全權(quán)辦理以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票的議案》，助力公司外延及內(nèi)生增長(zhǎng)
2023年3月30日召開第三屆董事會(huì)第六次會(huì)議，審議通過了《關(guān)于提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)全權(quán)辦理以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票的議案》，本次發(fā)行采用以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票的方式募集資金總額不超過人民幣3億元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)的20%，有效期為公司2022年度股東大會(huì)通過之日起至公司2023年度股東大會(huì)召開之日止，有望助力公司外延及內(nèi)生增長(zhǎng)。
投資建議與盈利預(yù)測(cè)
公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的口腔護(hù)理及濕巾生產(chǎn)企業(yè)，內(nèi)生外延布局口腔大健康。我們預(yù)計(jì)公司23-25年，EPS為1.31/1.72/1.94元，對(duì)應(yīng)PE為18/14/12x，維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
自有品牌推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；收購(gòu)交易的不確定性；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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