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策略摘要
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)，海外流動(dòng)性恐慌減弱，北向資金回歸凈流入，內(nèi)資有望帶來(lái)中長(zhǎng)期增量資金，股指估值偏低，A股長(zhǎng)期上行動(dòng)能仍存，預(yù)計(jì)股指謹(jǐn)慎偏多。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　3月PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，制造業(yè)復(fù)蘇斜率放緩，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)修復(fù)力度延續(xù)。海外銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的恐慌減弱，市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀，美元指數(shù)回落釋放權(quán)益市場(chǎng)外部壓力，但通脹距離聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)仍然較遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)貨幣政策轉(zhuǎn)向并不順暢。地緣政治方面，中美關(guān)系和俄烏局勢(shì)都有升級(jí)壓力。估值方面，A股市盈率和股債性?xún)r(jià)比仍有修復(fù)空間，尤其是中小盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板。資金面方面，北向資金回歸凈流入，內(nèi)資基金倉(cāng)位仍有提升空間，疊加吸引養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、銀行理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金入市，預(yù)計(jì)今年A股將迎來(lái)增量資金。A股長(zhǎng)期上行動(dòng)力仍存，預(yù)計(jì)股指謹(jǐn)慎偏多。行業(yè)層面長(zhǎng)期關(guān)注政策導(dǎo)向板塊，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)、農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備、公共事業(yè)板塊。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎偏多
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若硅谷銀行事件造成更大流動(dòng)性危機(jī)、中美關(guān)系轉(zhuǎn)差、海外貨幣政策超預(yù)期收緊、發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)