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主要邏輯：
　　1、供給：AgRural將巴西2022/23年度大豆產(chǎn)量的預(yù)估下調(diào)60萬噸至1.503億噸。其中南里奧格蘭德州大豆產(chǎn)量因干旱減少700萬噸，但其他州的單產(chǎn)良好；USDA3月31日種植意向報(bào)告顯示2023年美豆種植面積預(yù)估為8750萬英畝，較2月展望報(bào)告一致，低于市場預(yù)期的8824.2萬英畝，2022年美豆實(shí)際種植面積為8745萬英畝。
　　2、需求：ITS和AmSpec數(shù)據(jù)顯示3月1-30日馬棕出口環(huán)比+24%和+32%。
　　3、庫存：截止第11周國內(nèi)棕油庫存99.2萬噸，環(huán)比減少4.8萬噸，菜油庫存28.2萬噸，環(huán)比增加3.3萬噸，豆油庫存43.6萬噸，環(huán)比減少1.25萬噸。
　　4、總結(jié)：隨著避險(xiǎn)情緒的降溫，上周國內(nèi)三大油脂止跌反彈。從近期價(jià)格驅(qū)動看，在歐美央行及銀行業(yè)對問題銀行的干預(yù)下，近期歐美銀行業(yè)危機(jī)暫時緩解，市場避險(xiǎn)情緒持續(xù)好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前美國銀行存款流出仍在持續(xù)，后期仍需警惕海外金融風(fēng)險(xiǎn)給油脂市場帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)方面，AgRural將巴西2022/23年度大豆產(chǎn)量的預(yù)估下調(diào)，USDA3月31日種植意向報(bào)告中美豆種植面積低于預(yù)期，馬棕3月產(chǎn)量環(huán)降、出口增加預(yù)期較強(qiáng)，而巴西大豆處于上市高峰、進(jìn)口南美豆升貼水維持弱勢，后期國內(nèi)大豆到港量增加，棕油進(jìn)入增產(chǎn)季。綜上分析，在宏觀情緒持穩(wěn)、美豆種植面積低于預(yù)期的驅(qū)動下，近期油脂繼續(xù)反彈概率較大，油脂基差或維持弱勢。
　　操作建議：豆油和棕油區(qū)間操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：避險(xiǎn)情緒再度升溫利空油脂市場。