>> 銀河期貨-天然橡膠及20號膠周報：價差暗示估值不低，輪胎消費(fèi)環(huán)比回落-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 格式： |
pdf 共99頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘盛杰 |
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云南開割晚于同期
今年傳統(tǒng)宋干節(jié)/潑水節(jié)在公歷4月13日至15日，間接導(dǎo)致國內(nèi)云南地區(qū)開割晚于往年（3月）。當(dāng)然，白粉病與偏旱氣候也是延遲開割的客觀因素。國內(nèi)海南地區(qū)已陸續(xù)開割，濃乳方向膠水報收11100-11200元/噸，全乳方向膠水報收10400-10500元/噸。聽聞云南二級膠塊零星報收9000元/噸。若參考海南膠水報價，云南地區(qū)膠水可能報收在10200元/噸左右，將升水膠塊約+1200元/噸。如此看來，膠水的估值并不低。
從RU合約庫存小計對庫存期貨的差推測，開年至今的倉單增量略少于2022年同期（驗證晚開割），高于2020年和2021年。
輪胎消費(fèi)環(huán)比回落
國內(nèi)全鋼輪胎開工率報收65.4%，半鋼輪胎開工率報收73.1%，整體同比增產(chǎn)+3.6%，漲幅已連續(xù)7周收窄。與此相對應(yīng)的是，國內(nèi)全鋼輪胎成品庫存報收33天，半鋼輪胎成品庫存報收32天，整體同比去庫-17.9%，前值為-18.4%。輪胎的去庫進(jìn)程有所止，且在經(jīng)銷商集中備貨后，并未降至2020年和2021年的20天左右的水平。輪胎消費(fèi)略顯乏力。
基本面較弱
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