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國際食糖市場短期供應偏緊，美糖價格創(chuàng)下新高。本輪關糖上漲的主要.原因是北半球產(chǎn)量不及預期。印度減產(chǎn)題材繼續(xù)發(fā)酵，從最新的生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，減產(chǎn)的影響開始逐漸顯現(xiàn)，預計本榨季的產(chǎn)量低于3400萬噸，同比減少約200萬噸。由于產(chǎn)量不及預期，印度食糖出口量大幅下降。本榨季印度大概率不再發(fā)放出口配額，預計總出口量為600萬噸。另外泰國的產(chǎn)量也不及預期，雖然目前泰國食糖產(chǎn)量同比增加，但是增幅不及此前預期。印度、泰國兩大主要食糖出口國產(chǎn)量不及預期，國際食糖市場短期供應偏緊。另一方面，歐洲食品價格大幅上漲推動倫敦白糖期賃走高，原白糖價差擴大，利多.原糖?？偟膩砜?，短期供需偏緊推動關糖持續(xù)走高。
　　國內方面，供需兩端利多共振，鄭糖創(chuàng)下新高。供給方面，廣西超預期減產(chǎn)，預計本榨季廣西產(chǎn)量不及530萬噸，同比減少約80萬噸，全國總的減產(chǎn)幅度也將達到5%左右。國內食糖供需本就存在缺口，廣西超預期減產(chǎn)令供需缺口放大。需求方面，防疫政策放開后國內食糖工業(yè)銷量顯著增加，糖廠產(chǎn)銷率同比提升。節(jié)后貿易商大量補庫，市場看多熱情較高。進口方面，雖然1-2月國內食糖、糖漿進口量同比增加，不過預計二季度進口量處于低位，進口壓力后移。供需兩端利多疊加，庫存存在偏緊的預期。雖然目前庫存處于季節(jié)性高峰，全國食糖庫存也同比略增，不過消費進入旺季后減產(chǎn)的影響將開始逐漸顯現(xiàn)，工業(yè)庫存將明顯降低。另外，二季度進口糖的數(shù)量也處于季節(jié)性低位，國內供需偏緊。雖然目前處于消費淡季,但是市場看漲情緒較高，盤面提前交易供需缺口，鄭糖價格大幅上行。
　　總的來看，國內外基本面利好不斷吸引場外資金入場做多，鄭糖強勢突破。從基本西看，廣西減產(chǎn)使得國內供需缺口擴大，另外疫情防控政策放開后食糖需求增加，供需兩端利多共振使得糖價持續(xù)走高。目前食糖進口成本較高，進口利潤修復的邏輯也對糖價形成較強支撐。雖然目前處于消費淡季，但是盤面提前交易旺季庫存偏緊的預期，預計鄭糖繼續(xù)震蕩上行。