>> 中郵證券-天地在線(002995)Web3.0營銷先行者，深度布局虛擬數(shù)字內(nèi)容-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 650KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入（首次） |
作者： |
王曉萱 |
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事件
2023年1月30日公司發(fā)布了2022年業(yè)績預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)公司歸母凈利潤為盈利220-320萬元，同比下降94.08%-95.93%?？鄯莾衾麧櫈橛?-105萬元，同比下降97.67%-99.89%。
點(diǎn)評(píng)
疫情影響廣告預(yù)算，經(jīng)營業(yè)績受到?jīng)_擊。由于報(bào)告期內(nèi)受新冠疫情、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及宏觀政策的影響，中小企業(yè)客戶的營銷策略較為謹(jǐn)慎，公司業(yè)務(wù)訂單量減少；另外在大環(huán)境沖擊下，公司采購成本（主要為流量成本）有所上升，收入和成本端共同影響導(dǎo)致公司凈利潤下滑。從環(huán)比看，公司四季度凈利潤在846-946萬元，相比前三季度經(jīng)營業(yè)績有所改善。
卡位元宇宙營銷，重點(diǎn)布局虛擬數(shù)字內(nèi)容和資產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi)公司針對(duì)虛擬數(shù)字內(nèi)容和相關(guān)數(shù)字資產(chǎn)的生產(chǎn)、運(yùn)營等商業(yè)化服務(wù)作重點(diǎn)布局，初步形成了服務(wù)類（虛擬直播、XR直播、虛擬人）和平臺(tái)類（無限盒子、無限數(shù)藏）兩大產(chǎn)品體系，為web3.0時(shí)代元宇宙營銷打下基礎(chǔ)，有望增加公司在元宇宙營銷時(shí)代的市占率與利潤率水平。
以“內(nèi)容+技術(shù)”為核心的經(jīng)營戰(zhàn)略，擁有自制內(nèi)容和自研平臺(tái)能力。直播業(yè)務(wù)方面，公司通過自建內(nèi)容拍攝場地和直播間，提升了公司的內(nèi)容產(chǎn)能；元宇宙業(yè)務(wù)方面，公司通過組建自有團(tuán)隊(duì)獨(dú)立負(fù)責(zé)制作虛擬人和XR直播服務(wù)，自研打造了無限盒子和無限數(shù)藏兩個(gè)平臺(tái)類產(chǎn)品。當(dāng)前公司新業(yè)務(wù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)已達(dá)百人，其中服務(wù)類業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)40人，平臺(tái)類業(yè)務(wù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)50人，商務(wù)團(tuán)隊(duì)約10人。同時(shí)，公司積極與外部技術(shù)團(tuán)隊(duì)合作，保持了虛擬技術(shù)的及時(shí)更新和創(chuàng)新服務(wù)能力的良好迭代。
盈利預(yù)測
我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入為33.26/44.95/47.23億元；歸母凈利潤為0.03/0.51/0.88億元；對(duì)應(yīng)EPS為0.02/0.40/0.70元，根據(jù)4月3日收盤價(jià)，分別對(duì)應(yīng)2023-2024年84/48倍PE。公司在營銷領(lǐng)域深耕多年，與主流互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保持了良好的合作關(guān)系，基于web3.0趨勢下營銷方式或?qū)⒂瓉碜兏?，AI工具的運(yùn)用有助于營銷行業(yè)降本增效并提升利潤率，公司的前瞻性布局有望在行業(yè)的技術(shù)變革下收獲市占率的提升。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
新業(yè)務(wù)進(jìn)度不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；廣告主預(yù)算投入不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
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