>> 長江證券-中國經(jīng)濟周報：美PCE超預期回落，國內需求分化-230402
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 5787KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
于博,宋筱筱 |
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核心觀點：
海外方面，美PCE超預期回落，硅谷銀行事件聽證會召開。國內經(jīng)濟方面，3月前30天地產(chǎn)成交面積同比增速續(xù)升；3月前26天汽車銷量轉負，需求分化；本周發(fā)電耗煤同比增速續(xù)升，鋼材產(chǎn)量降幅縮窄，生產(chǎn)略有分化。物價方面，肉價、菜價繼續(xù)下跌，果價上漲，油價下跌，煤價、鋼價上漲。國內流動性方面，公開市場凈投放8110億，隔夜利率回落，人民幣貶值，中美國債利差環(huán)比走闊。國內要聞方面，總書記文章強調研究12個戰(zhàn)略課題?？偫砼c出席中國發(fā)展高層論壇的境外代表座談，并在海南出席博鰲亞洲論壇開幕式。
一周掃描：
海外經(jīng)濟：美PCE超預期回落，硅谷銀行事件聽證會召開。美國2月PCE、核心PCE同比分別上漲5%和4.6%，均低于預期；美國3月密歇根大學消費者信心指數(shù)、預期指數(shù)和現(xiàn)狀指數(shù)分別回落至62、59.2和66.3，均低于預期，1年期通脹預期降至3.6%，5年期通脹預期為2.9%；美國2月個人收入同比增長0.3%，消費支出同比增長0.2%；美國最新一周初請失業(yè)金人數(shù)超預期升至19.8萬；美國最新一周商業(yè)原油庫存大幅減少748.9萬桶；歐元區(qū)3月調和CPI、核心調和CPI同比分別上漲6.9%、5.7%；歐元區(qū)2月季調失業(yè)率降至6.6%，持平預期；美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表小幅收縮，美歐官員表態(tài)偏鷹；美國國會召開硅谷銀行事件聽證會，美國小型商業(yè)銀行存款外流放緩。
國內經(jīng)濟：需求分化，生產(chǎn)震蕩。3月前30天，30城商品房成交面積同比增速續(xù)升至47.5%。3月前26天乘聯(lián)會乘用車零售銷量同比增速由正轉負至-1%，批發(fā)銷量同比增速由正轉負至-8%。本周沿海8省發(fā)電耗煤單周同比增速續(xù)升，鋼材產(chǎn)量降幅縮窄，生產(chǎn)略有分化。
國內物價：豬、油價格下跌。3月以來，食品方面，豬價、菜價、果價較上月均值分別下跌2.5%、下降8.8%、上漲4.7%。工業(yè)生產(chǎn)方面，Brent原油、動力煤、螺紋鋼價較上月均值分別下跌4.7%、上漲2.1%、上漲1.0%。
國內流動性：隔夜利率回落，人民幣貶值。R001和DR001均值分別環(huán)比回落56BP、79BP至1.43%、1.1%；R007和DR007均值分別環(huán)比回升122BP、15BP至3.5%、2.17%。1Y、10Y國債分別環(huán)比下行6BP、1.5BP至2.23%、2.85%。央行公開市場凈投放8110億。離岸美元兌人民幣匯率周均值回升至6.8811，美元指數(shù)回落至102.54，中美國債利差倒掛、環(huán)比走闊8BP。國債與地方政府債合計凈融資382億。
國內要聞：總書記文章強調研究12個戰(zhàn)略課題。中央政治局召開會議，決定在全黨深入開展學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想主題教育，并就學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想進行第四次集體學習?！肚笫恰冯s志發(fā)表習近平總書記重要文章，強調研究12個戰(zhàn)略課題。總理與出席中國發(fā)展高層論壇的境外代表座談，并在海南出席博鰲亞洲論壇開幕式。
風險提示
1、海外市場波動超預期；
2、國內政策超預期發(fā)力。
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