>> 財(cái)通證券-羅普特(688619)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已至，AI存算一體芯片研發(fā)持續(xù)推進(jìn)-230405
| 上傳日期： |
2023/4/5 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持（首次） |
作者： |
楊燁 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
疫情對(duì)安防主業(yè)影響漸退，2023年將迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)：公司深耕圖像智能感知采集、圖像可視高清化、數(shù)據(jù)安全高效傳輸、圖像人工智能分析等領(lǐng)域，面向智慧政府、智慧城市、智慧公安、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域推出行業(yè)解決方案。根據(jù)2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司受到疫情防控所導(dǎo)致的政府預(yù)算緊縮影響，收入與利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑，公司堅(jiān)定看好人工智能行業(yè)發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)全國(guó)銷(xiāo)售渠道與人才隊(duì)伍建設(shè)。2023年隨著預(yù)算緊縮的逐步緩解，安防主業(yè)將迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)。
渠道加速向全國(guó)擴(kuò)張，客戶(hù)群體逐步多元化：公司立足福建，加速向全國(guó)擴(kuò)張，2017-2022H1，華東、華南與華中收入合計(jì)占比由98.2%下降至45.4%；公司的主要客戶(hù)包括各地公安局、政法委、監(jiān)獄、交通、市政服務(wù)機(jī)構(gòu)和電信運(yùn)營(yíng)商等國(guó)企，2017-2021年公司前五大客戶(hù)收入占比由83.53%下降至48.68%，渠道持續(xù)擴(kuò)張，客戶(hù)群體逐步多元化。
深度挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值，具備數(shù)據(jù)要素資源卡位：公司搭建RUP（羅普特技術(shù)中臺(tái)），通過(guò)各類(lèi)傳感器采集數(shù)據(jù)形成數(shù)據(jù)池，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)池進(jìn)行分析、加工處理后分主題、分類(lèi)、分時(shí)間維度存儲(chǔ)形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)，進(jìn)一步進(jìn)行各類(lèi)AI智能化的應(yīng)用研發(fā)；公司建設(shè)大數(shù)據(jù)中臺(tái)，以“數(shù)據(jù)資產(chǎn)化”和“數(shù)據(jù)價(jià)值化”為目標(biāo)，為用戶(hù)提供高性能、高穩(wěn)定性、高可靠性、易管理運(yùn)維的大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)，具備數(shù)據(jù)資源卡位優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)數(shù)據(jù)要素實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。
AI存算一體芯片研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，應(yīng)用前景廣闊：由公司牽頭負(fù)責(zé)的“存算一體化AI芯片研制”課題獲批廈門(mén)市重大科技項(xiàng)目，目前正常推進(jìn)，主要是面向邊緣端高密度智能傳感設(shè)備對(duì)芯片低能耗、高算能的需求。公司實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)首次研發(fā)存算一體AI芯片技術(shù)用于嵌入式設(shè)備，在國(guó)際上也處于領(lǐng)先水平，該芯片可實(shí)現(xiàn)更高算力、更快速度、更低能耗，滿(mǎn)足復(fù)雜環(huán)境下數(shù)據(jù)獲取與前端處理的迫切需求。存算一體化技術(shù)可用于嵌入式設(shè)備和計(jì)算存儲(chǔ)設(shè)備的研發(fā)，可廣泛適用于智慧城市、智慧安全、智慧工業(yè)、智能制造、農(nóng)林水利智能化建設(shè)等邊緣終端領(lǐng)域。
投資建議：公司安防主業(yè)將迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)，積極擴(kuò)張銷(xiāo)售渠道，同時(shí)AI芯片技術(shù)持續(xù)突破，我們預(yù)測(cè)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)收入1.71、10.68、13.96億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-2.20、2.04、2.51億元，2023、2024年對(duì)應(yīng)PE估值分別為20x、16x，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政府項(xiàng)目投入不及預(yù)期；新客戶(hù)拓展不及預(yù)期；AI芯片研發(fā)落地不及預(yù)期。
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