>> 中信期貨-化工策略日報：原油維持高位，油強(qiáng)煤弱或延續(xù)-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 1269KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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板塊邏輯：
原油高開后有所承壓，煤炭仍偏弱，且需求仍邊際轉(zhuǎn)弱，油化工估值支撐強(qiáng)于煤化工，致表現(xiàn)上有差異；化工自身供需去看，整體現(xiàn)實(shí)壓力暫不大，且油化工存結(jié)構(gòu)性支撐，疊加調(diào)油需求預(yù)期支撐，但需求現(xiàn)實(shí)壓力邊際增加，疊加中長期供應(yīng)彈性壓力，供需面仍偏承壓。在弱需求壓制下，化工估值評估下來偏高，只是原油堅(jiān)挺，重油及油化工堅(jiān)挺，但烯烴及煤化工偏承壓，偏調(diào)整，略分化。
甲醇：估值及供需預(yù)期承壓，甲醇震蕩偏弱
尿素：供應(yīng)恢復(fù)而需求疲弱，尿素價格承壓下行
乙二醇：價格震蕩回升，期貨逢低買入
PTA：期貨價格偏強(qiáng)，持倉近減遠(yuǎn)增
短纖：現(xiàn)貨產(chǎn)銷偏弱，壓制短纖現(xiàn)金流
塑料：需求端觀望氛圍偏濃，塑料短期或延續(xù)震蕩
PP：換月階段短期矛盾不大，PP或延續(xù)震蕩
苯乙烯：成本支撐偏強(qiáng)，苯乙烯謹(jǐn)慎樂觀
PVC：供應(yīng)邊際改善，PVC謹(jǐn)慎樂觀
瀝青：瀝青煉廠利潤大幅回落
燃料油：高硫燃油裂解價差仍有上行空間
低硫燃料油：現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)負(fù)壓力較大
單邊策略：油強(qiáng)煤弱，略偏承壓
對沖策略：多L或V空PP，多高硫空瀝青，PP-3*MA偏多
風(fēng)險因素：原油繼續(xù)大漲，4月化工減產(chǎn)明顯增多
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