>> 中信證券-華熙生物(688363)2022年ESG報(bào)告點(diǎn)評(píng)：ESG披露水平大幅提升，外部評(píng)級(jí)有望改善-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 375KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
張若海,徐曉芳,杜一帆 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
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2022年華熙生物ESG披露水平大幅改善，報(bào)告中新增了責(zé)任營(yíng)銷、員工管理等多個(gè)實(shí)質(zhì)議題工作，且在近期新設(shè)了ESG管理架構(gòu)，表明公司提升了對(duì)ESG理念的重視度，有助于市場(chǎng)更深入全面地了解公司價(jià)值。其次，公司ESG治理水平良好，具備扎實(shí)的研發(fā)能力和嚴(yán)格的品控體系。整體來看，公司2023年有望改善外部ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，ESG風(fēng)險(xiǎn)較低，結(jié)合其合成生物平臺(tái)成果等業(yè)務(wù)有望陸續(xù)展現(xiàn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
▍ ESG工作亮點(diǎn)：新增ESG治理架構(gòu)，完善披露指標(biāo)維度
?。?）新增ESG治理架構(gòu)。在最新發(fā)布的董事會(huì)公告中，公司首次設(shè)置ESG專職部門，新成立了一級(jí)部門ESG戰(zhàn)略管理中心，負(fù)責(zé)建立公司ESG管理體系、定期披露ESG報(bào)告等相關(guān)工作，彰顯了公司對(duì)可持續(xù)發(fā)展理念高度重視，也表明公司未來將針對(duì)ESG開展專項(xiàng)治理工作。
?。?）完善ESG披露維度。在本年度的ESG報(bào)告中，首次對(duì)多個(gè)議題進(jìn)行了更細(xì)致的披露，尤其是研發(fā)創(chuàng)新、員工管理、職業(yè)健康與安全、公司治理體系等實(shí)質(zhì)性議題，公司從管理制度、工作內(nèi)容、成果績(jī)效幾個(gè)維度進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，有助于市場(chǎng)更全面地了解公司ESG表現(xiàn)，更深入地認(rèn)知公司價(jià)值。尤其在此前由于披露不足，導(dǎo)致部分外部ESG評(píng)級(jí)較低，針對(duì)性地完善披露指標(biāo)將有助于改善評(píng)級(jí)結(jié)果，反映公司真實(shí)ESG水平。
▍研發(fā)創(chuàng)新實(shí)質(zhì)性議題點(diǎn)評(píng)：深耕基礎(chǔ)研發(fā)，高效產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，高研發(fā)投入鑄就科技壁壘。公司以基礎(chǔ)研究（合成生物學(xué)研發(fā)平臺(tái)、微生物發(fā)酵平臺(tái)、應(yīng)用機(jī)理研發(fā)平臺(tái)）和應(yīng)用基礎(chǔ)研究（中試轉(zhuǎn)化平臺(tái)、交聯(lián)技術(shù)平臺(tái)、配方工藝研發(fā)平臺(tái)）為科技基礎(chǔ)，托舉生物活性材料從原料到醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品、功能性食品的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系。2022年公司研發(fā)投入3.88億元，同比增長(zhǎng)36.52%，研發(fā)費(fèi)用率為6.1%，同比提升0.35pcts，研發(fā)人員數(shù)量占比達(dá)19.33%，同比提升1.56pcts。在原料及合成生物領(lǐng)域，公司研發(fā)項(xiàng)目達(dá)116項(xiàng)，完成3個(gè)化妝品新原料備案，多種生物活性物完成了突破性，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，如高純度麥角硫因、5-ALA、甘油葡萄糖苷、維生素C葡萄糖苷、脂肽、紅景天苷等；在下游終端領(lǐng)域，公司在研藥械項(xiàng)目共計(jì)73項(xiàng)，國(guó)內(nèi)取得13個(gè)醫(yī)療器械注冊(cè)證，功能性護(hù)膚品板塊研發(fā)項(xiàng)目47項(xiàng)，新獲得2項(xiàng)特殊用途化妝品的行政許可，并開啟生物可降解材料在次拋包材中的應(yīng)用以減少包裝污染，功能性食品板塊研發(fā)項(xiàng)目101項(xiàng)。公司研發(fā)能力扎實(shí)，科研成果產(chǎn)業(yè)化能力強(qiáng)，鑄就科技壁壘。
▍產(chǎn)品質(zhì)量實(shí)質(zhì)性議題點(diǎn)評(píng)：產(chǎn)品質(zhì)量管理體系完善，供應(yīng)鏈管理和產(chǎn)品召回制度降低風(fēng)險(xiǎn)。公司產(chǎn)品覆蓋范圍廣泛，主要產(chǎn)品均由公司自主生產(chǎn)，通過建立“六品一械”的全面質(zhì)量監(jiān)管體系來把控產(chǎn)品質(zhì)量。部分護(hù)膚品、食品由第三方進(jìn)行外協(xié)生產(chǎn)，則詳盡規(guī)定產(chǎn)品質(zhì)量的職責(zé)，要求第三方嚴(yán)格按照公司質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)協(xié)助生產(chǎn)。公司建立《產(chǎn)品召回管理規(guī)程》，防范重大產(chǎn)品安全事故。對(duì)于供應(yīng)鏈管理公司建立了《外部供方控制程序》，確保供應(yīng)商從準(zhǔn)入到日常管理的規(guī)范化，保證質(zhì)量安全。2022年公司入庫(kù)一次合格率達(dá)99.9%，市場(chǎng)抽查合格率達(dá)100%，未發(fā)生重大產(chǎn)品質(zhì)量糾紛。
▍負(fù)責(zé)任營(yíng)銷實(shí)質(zhì)議題點(diǎn)評(píng)：防范營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)，樹立科學(xué)綠色品牌形象。營(yíng)銷是把雙刃劍，在防范風(fēng)險(xiǎn)方面，公司以負(fù)責(zé)任營(yíng)銷原則開展活動(dòng)，除了嚴(yán)格遵守國(guó)家法律制度外，制定了《廣告發(fā)布行為指引》，并對(duì)所有業(yè)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，降低不合規(guī)營(yíng)銷、虛假營(yíng)銷的發(fā)生，降低在消費(fèi)者端損失信譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)；在消費(fèi)者教育方面，公司通過線上社媒渠道推廣“了不起的生命科學(xué)”系列短視頻，介紹透明質(zhì)酸、依克多因等生物活性物質(zhì)的科學(xué)知識(shí)，樹立科學(xué)護(hù)膚品牌形象；與此同時(shí)，公司也通過世界透明質(zhì)酸博物館傳遞專業(yè)知識(shí)，潤(rùn)百顏通過回收534萬只空次拋傳遞綠色消費(fèi)品牌理念，近7萬消費(fèi)者參加。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：行業(yè)ESG治理水平提升超預(yù)期或影響公司評(píng)級(jí)；公司研發(fā)投入轉(zhuǎn)化不及預(yù)期。
▍投資建議：2022年華熙生物ESG披露水平大幅改善，報(bào)告中新增了責(zé)任營(yíng)銷、員工管理等多個(gè)實(shí)質(zhì)議題工作，且在近期新設(shè)了ESG管理架構(gòu)，表明公司提升了對(duì)ESG理念重視度，有助于市場(chǎng)更深入全面地了解公司價(jià)值。一方面，其外部評(píng)級(jí)存在改善可能，從而吸引ESG資金的增配；另一方面，公司具備扎實(shí)的研發(fā)能力和嚴(yán)格的品控體系，意味著企業(yè)能較好管理ESG風(fēng)險(xiǎn)，為業(yè)務(wù)拓展提供有效支撐。結(jié)合其合成生物平臺(tái)成果等業(yè)務(wù)有望陸續(xù)展現(xiàn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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