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上周主要觀點(diǎn)：受新投產(chǎn)能影響，PP一直是化工品中的空配品種，若市場(chǎng)情緒企穩(wěn)我們依然認(rèn)為長(zhǎng)期布局PE的多單更為合適。由于05合約始終為淡季合約，庫(kù)存的絕對(duì)水平也處于年內(nèi)偏高水平，點(diǎn)價(jià)訂單也遠(yuǎn)不及去年6月，期貨反彈的強(qiáng)度或不高?？紤]到近期市場(chǎng)情緒企穩(wěn)后近端并沒(méi)有太明顯的驅(qū)動(dòng)，所以PE的05-09正套可在靠近前高附近做陸續(xù)止盈。若后期供給端縮減增加，可繼續(xù)捕捉正套機(jī)會(huì)。
　　本周走勢(shì)分析：截止至4.7日盤(pán)收盤(pán)，PP主力合約報(bào)收7601元/噸，環(huán)比上周下降84元/噸，跌幅在1.09%。PE主力合約報(bào)收8126元/噸，環(huán)比上周下降66元/噸，跌幅在0.81%。原油陰跌帶動(dòng)能化板塊氛圍走弱，聚烯烴震蕩走低。
　　本周主要觀點(diǎn)：盡管原油價(jià)格已回到本輪下跌起點(diǎn)，但其他原料端價(jià)格較之前都明顯下移，因此聚烯烴的加權(quán)成本較之前是有所下移的。目前雖然油制利潤(rùn)壓縮更多，但綜合加權(quán)利潤(rùn)并未回到之前低點(diǎn)，聚烯烴價(jià)格漲幅有限。4月開(kāi)始進(jìn)入到第二輪檢修周期，供給端沒(méi)有太大壓力。但需求端對(duì)聚烯烴壓制明顯，PE下游平均開(kāi)工率處中性位置，PP下游平均開(kāi)工率有所下滑，聚烯烴整體下游需求有見(jiàn)頂跡象。成本及供應(yīng)減少帶來(lái)上漲，而需求偏弱持續(xù)壓制，聚烯烴預(yù)計(jì)維持震蕩格局不變。4月交割邏輯逐步放大后，基差的修復(fù)仍要靠盤(pán)面反彈完成，PE基本面相對(duì)更為健康，仍建議長(zhǎng)期布局PE多單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：供應(yīng)縮量不及預(yù)期；原油持續(xù)大幅下跌；宏觀再度爆雷