>> 光大證券-交控科技(688015)2022年報點評：新簽訂單快速增長，業(yè)績將走出疫情影響-230408
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
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| 698KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳佳寧,楊紹輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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22年業(yè)績受到疫情影響
交控科技2022年實現(xiàn)營業(yè)收入24.7億元，同比下降4.4%，主要由于疫情及項目交付進(jìn)度調(diào)整；歸母凈利潤2.3億元，同比下降21.1%，主要由于項目交貨延期及研發(fā)投入增加。綜合毛利率為37.9%，同比上升2.3個百分點，主要由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及成本控制增強(qiáng)；凈利率為10.5%，同比下降1.0個百分點，主要由于疫情影響下，計提信用減值損失大幅增加。公司擬分紅每股0.37元。
第五代PB-TACS信號系統(tǒng)首次實現(xiàn)收入
2022年公司信號系統(tǒng)總承包業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入19.1億元，同比下降16.4%，但毛利率同比提升3.26個百分點，第五代PB-TACS信號系統(tǒng)首次實現(xiàn)收入。零星銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.3億元，同比增長131.2%，主要由于公司示范平臺、障礙物檢測系統(tǒng)及信號系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)大量交貨。維保維護(hù)服務(wù)實現(xiàn)收入1.3億元，同比增長11.2%，主要由于維保維護(hù)服務(wù)合同量有所增長。
持續(xù)加大研發(fā)投入，新產(chǎn)品實現(xiàn)多項工程化應(yīng)用
公司2022年研發(fā)投入為3.0億元，同比增長12.2%。公司持續(xù)開展城市軌道交通行業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化工作，不斷提高公司的核心競爭力。22年公司新產(chǎn)品實現(xiàn)多項工程轉(zhuǎn)化，其中公司第五代PB-TACS信號系統(tǒng)成功中標(biāo)成都地鐵30號線并將實現(xiàn)工程化應(yīng)用，新一代信號系統(tǒng)自主虛擬編組AVCOS中的列車主動感知技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品也將在北京地鐵13號線改造項目、成都軌道交通13號線、27號線、30號線及市域線路軌道交通資陽線上實現(xiàn)工程應(yīng)用。
新簽訂單快速增長
公司2022年累計中標(biāo)金額26.4億元，其中信號系統(tǒng)項目新增中標(biāo)額25.4億元，同比增長40.7%，含5條新建線路和3條延長線。截至2022年底，公司在手訂單金額合計57.7億元。公司新簽訂單快速增長，在手訂單充足，飽滿訂單保障長期發(fā)展。
建議長期積極關(guān)注
基于項目交付進(jìn)度的變化，我們下調(diào)公司23-24年歸母凈利潤預(yù)測11.7%/10.2%至3.2/3.8億元，引入25年歸母凈利潤預(yù)測4.3億元，對應(yīng)23-25年EPS分別為1.71/2.00/2.30元。公司是軌交信號系統(tǒng)自主化龍頭，新簽訂單快速增長，業(yè)績將走出疫情影響，建議長期積極關(guān)注。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策變化風(fēng)險、產(chǎn)品降價風(fēng)險、新業(yè)務(wù)拓展不順風(fēng)險
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