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投資策略建議：
　　本周滬銅小幅下跌，主力合約最新報(bào)價(jià)68550元/噸，周內(nèi)跌幅0.796%，上海市場(chǎng)基差報(bào)價(jià)升60~升90元/噸，較上周小幅上漲。銅價(jià)回歸基本面定價(jià)是近期滬銅運(yùn)行的主要邏輯，美國3月制造業(yè)PMI延續(xù)下滑，警惕宏觀面衰退交易升溫給銅價(jià)帶來的打擊。策略上建議短期逢高沽空。
　　（1）供應(yīng)：現(xiàn)貨TC最新報(bào)價(jià)80.6美元/干噸，周度環(huán)比上漲0.9美元/干噸，銅礦供應(yīng)寬松環(huán)境持續(xù)。
　?。?）需求：3-5月是銅消費(fèi)旺季，新訂單主要來自新能源行業(yè)的連接器和基建行業(yè)的電力變壓電器。銅桿企業(yè)周度開工率環(huán)比下滑2.67%至72.61%，線纜訂單提前消耗是主要原因，據(jù)SMM調(diào)研，當(dāng)前銅桿企業(yè)在手訂單較前兩周下降明顯，開工率同步下滑。精廢方面，精廢桿價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，上周均價(jià)差為1735元/噸，再生銅桿仍對(duì)精銅桿造成沖擊，不過本周再生銅桿訂單不理想，終端消費(fèi)總體一般。
　?。?）庫存：截至3月31日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比增加0.19萬噸至20.19萬噸，結(jié)束了之前連續(xù)4周去庫的趨勢(shì)。