>> 中信建投-康希諾生物(6185.HK)MCV系列商業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，發(fā)布持股計(jì)劃保障長期發(fā)展-230407
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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616KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
賀菊穎,劉若飛 |
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核心觀點(diǎn)
3月27日，公司發(fā)布2022年年度報(bào)告及《2023年A股員工持股計(jì)劃》。公司2022年收入下滑及利潤端虧損，主要與新冠疫苗需求減少及價格調(diào)整有關(guān)，同時計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備影響利潤端。23年，公司MCV系列產(chǎn)品有望恢復(fù)準(zhǔn)入及放量節(jié)奏，帶動公司非新冠疫苗收入增長。公司疫苗研發(fā)實(shí)力雄厚，多條研發(fā)管線順利推進(jìn)，在研重磅品種儲備較多，商業(yè)化前景可期。
事件
公司發(fā)布2022年年度報(bào)告，業(yè)績符合預(yù)期
3月27日，公司發(fā)布2022年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)：1）營業(yè)收入10.35億元，同比下降75.94%；2）歸母凈利潤-9.09億元，同比下降147.51%；3）扣非歸母凈利潤-10.33億元，同比下降157.49%；4）基本每股收益3.68元。業(yè)績符合預(yù)期。
公司發(fā)布2023年員工持股計(jì)劃
3月27日，公司發(fā)布《2023年A股員工持股計(jì)劃》。
簡評
新冠疫苗影響當(dāng)期業(yè)績，MCV系列商業(yè)化持續(xù)推進(jìn)
2022年，公司收入較去年出現(xiàn)下滑，利潤端出現(xiàn)虧損，主要由于全球新冠疫苗接種率增長放緩，疫苗需求減少及產(chǎn)品價格調(diào)整，市場競爭不斷加劇所致。此外，公司對存在減值跡象的新冠相關(guān)原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備8.02億元，對利潤端產(chǎn)生較大影響。
新冠疫苗：腺病毒載體及吸入式疫苗獲批，變異株疫苗研發(fā)持續(xù)。公司的腺病毒載體新冠疫苗于2022年2月獲批序貫加強(qiáng)，5月被WHO納入“緊急使用清單”（EUL），成為中國首個獲WHO緊急使用授權(quán)的創(chuàng)新技術(shù)路線新冠疫苗。公司擁有全球首款吸入用新冠疫苗，于2022年9月作為加強(qiáng)針納入緊急使用，10月起在全國范圍內(nèi)開展接種工作，12月獲批在特定人群中用于第二次加強(qiáng)免疫接種。公司正在研發(fā)的雙價吸入用新冠變異株疫苗（5型腺病毒載體），根據(jù)已披露的臨床試驗(yàn)結(jié)果，具有良好的安全性和免疫原性，抗體水平較原始株和Omicron株單價疫苗具有優(yōu)勢。
非新冠疫苗：MCV系列持續(xù)推廣準(zhǔn)入，疫后有望迎來快速放量。產(chǎn)品方面，公司的MCV2和MCV4持續(xù)開展市場準(zhǔn)入與終端開戶相關(guān)工作，其中MCV4是國內(nèi)首款腦膜炎球菌4價結(jié)合疫苗，2022年6月獲得首次批簽發(fā)，截至2022年底已覆蓋全國近30個省區(qū)市。下半年受國內(nèi)疫情影響，MCV系列產(chǎn)品放量受到不利影響，預(yù)計(jì)2023年隨著疫情趨于穩(wěn)定，管控措施優(yōu)化，MCV系列有望迎來快速放量期，帶動公司非新冠疫苗收入增長。
擁有自主mRNA技術(shù)平臺，研發(fā)管線豐富。公司經(jīng)過多年布局和專利、工藝、mRNA序列設(shè)計(jì)等多方面儲備，已建立自主mRNA技術(shù)平臺。在研的新冠mRNA疫苗已完成II期臨床，序貫加強(qiáng)試驗(yàn)表明其安全性良好，不良反應(yīng)發(fā)生率及嚴(yán)重程度顯著低于已上市mRNA疫苗。針對Omicron BA.5變異株的交叉中和抗體動力學(xué)研究表明，該疫苗可產(chǎn)生高水平抗體，顯著由于滅活疫苗。此外，公司研發(fā)管線覆蓋百白破、肺炎、結(jié)核病、帶狀皰疹等多個臨床需求量較大的疫苗品種。截至2022年底，公司已完成PCV13i的Ⅲ期臨床試驗(yàn)現(xiàn)場工作。
發(fā)布員工持股計(jì)劃，保障公司長期健康發(fā)展
本次員工持股計(jì)劃要點(diǎn)：1）參與對象為公司監(jiān)事、高級管理人員、核心管理人員及核心業(yè)務(wù)骨干?？?cè)藬?shù)不超過359人，其中參與本持股計(jì)劃的監(jiān)事和高級管理人員3人。2）資金來源：員工合法薪酬、自籌資金以及法律法規(guī)允許的其他方式。3）股份來源：公司回購專用賬戶內(nèi)的A股普通股股票。截至2022年12月1日已實(shí)際回購68.37萬股，占總股本比例0.28%，回購最高價格269.07元/股，最低價格158.00元/股，回購均價219.40元/股。受讓股票價格61.17元/股。4）持股計(jì)劃規(guī)模：不超過56.25萬股，占公司股本總額的0.23%；持股計(jì)劃實(shí)施后，全部有效的持有股票不超過公司股本總額的10%，單個員工所獲股份權(quán)益對應(yīng)的股票總數(shù)不超過股本總額的1%。5）存續(xù)期：36個月。
持股計(jì)劃所獲標(biāo)的股票，自公司各批次授予的標(biāo)的股票過戶至本持股計(jì)劃名下之日起12個月和24個月分批解鎖，每批解鎖的股份數(shù)上限分別占標(biāo)的股票總數(shù)的50%，各年度具體解鎖比例和數(shù)量根據(jù)持有人績效考核結(jié)果確定。按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第11號—股份支付》的規(guī)定，假設(shè)公司于2023年4月底將56.25萬股票過戶至員工持股計(jì)劃名下，鎖定期滿后按照約定比例出售所持股票，以2023年3月24日收盤數(shù)據(jù)預(yù)測算，應(yīng)確認(rèn)總費(fèi)用預(yù)計(jì)3393萬元；2023-2025年將分別攤銷1696萬元、1414萬元和283萬元。若不考慮員工持股計(jì)劃對業(yè)績的影響，費(fèi)用攤銷對各年凈利潤會有所影響，但影響程度不大。
本次員工持股計(jì)劃落地，有助于建立和完善員工、股東的利益共享機(jī)制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競爭力，調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，保障公司長期健康發(fā)展。
新冠疫苗需求減少及價格調(diào)整影響毛利，其余指標(biāo)基本正常
2022年公司毛利潤6.18億（-79.42%），毛利率59.75%（-10.10pp），主要系新冠疫苗需求減少及產(chǎn)品價格調(diào)整所致。2022年公司銷售費(fèi)用2.67億元（+151.95%），銷售費(fèi)用率25.77%（+23.31pp）；管理費(fèi)用2.69億元（+21.48%），管理費(fèi)用率25.99%（+20.84pp）；研發(fā)費(fèi)
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