>> 國元證券-國元早安直通車-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 1166KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
房倩倩 |
| 下載權(quán)限： |
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計(jì)算機(jī)
公司點(diǎn)評報(bào)告:朗新科技(300682)《公司點(diǎn)評報(bào)告:朗新科技(300682)》
分析師：耿軍軍（執(zhí)業(yè)證書編號：S0020519070002）
點(diǎn)評：受到宏觀環(huán)境等因素的影響，公司業(yè)績有所下滑
2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.52億元，同比下降1.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.14億元，同比下降39.28%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.99億元，同比下降44.79%。分業(yè)務(wù)來看，能源數(shù)字化、互聯(lián)網(wǎng)電視、能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入占比分別為47.45%、28.31%、24.25%。公司綜合毛利率為39.22%，同比下降4.20pct；凈利率為9.30%。公司銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為11.02%、8.79%、12.39%，分別較上年同期增加4.26pct、1.16pct、0.05pct，銷售費(fèi)用率增幅明顯主要系新電途聚合充電業(yè)務(wù)在市場營銷開拓的投入增加。
受益于新型電力系統(tǒng)建設(shè)等，能源數(shù)字化持續(xù)成長可期
2022年，公司能源數(shù)字化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入21.60億元，同比下降8.92%。一方面，公司進(jìn)一步聚焦電網(wǎng)相關(guān)能源數(shù)字化核心業(yè)務(wù)，逐步精簡非電網(wǎng)的能源數(shù)字化項(xiàng)目和團(tuán)隊(duì)；另一方面，受疫情影響，部分電網(wǎng)客戶的訂單和項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏有所延遲，導(dǎo)致收入確認(rèn)滯后。公司圍繞能源電力行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、新型電力系統(tǒng)建設(shè)和電力市場化改革，完成了營銷2.0系統(tǒng)在浙江、山東、福建、天津等網(wǎng)省的上線，取得良好成果，目前正參與多個(gè)省營銷2.0的推廣實(shí)施；公司還參與了新型電力系統(tǒng)場景下的電力負(fù)荷管理系統(tǒng)建設(shè)，并在多個(gè)網(wǎng)省上線一期系統(tǒng)，同時(shí)在多省市成功開展電網(wǎng)充電樁業(yè)務(wù)代運(yùn)營服務(wù)，并廣泛開展面向客戶挖掘、業(yè)務(wù)推廣的營銷服務(wù)和業(yè)務(wù)代運(yùn)營。
平臺聚合流量為王，能源互聯(lián)網(wǎng)潛力巨大
2022年，能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.04億元，同比增長30.14%。在分布式光伏方面，“新耀光伏云平臺”新接入分布式光伏電站約1萬座、容量約1GW，分布式工商業(yè)光伏的市占率近10%，并在分布式光伏聚合售電業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)突破。在家庭能源消費(fèi)領(lǐng)域，生活繳費(fèi)業(yè)務(wù)累計(jì)服務(wù)用戶數(shù)超過4億戶，日活躍用戶數(shù)超過1380萬戶，連接的公共服務(wù)繳費(fèi)機(jī)構(gòu)超過5600家，日交易額創(chuàng)新高，年交易額超過3000億元，保持市場領(lǐng)先地位。在車主能源消費(fèi)領(lǐng)域，公司的“新電途”聚合充電平臺業(yè)務(wù)保持高速發(fā)展，截止2022年末，平臺充電設(shè)備覆蓋量超過70萬，平臺注冊用戶數(shù)超550萬，2022年聚合充電量超20億度，同比增長257%，公共充電市占率達(dá)到10%。
盈利預(yù)測與投資建議
公司是中國電力能源數(shù)字化服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，有望充分受益于“雙碳”戰(zhàn)略及電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)。預(yù)測公司2023-2025年的營業(yè)收入為57.86、72.71、90.08億元，歸母凈利潤為9.50、12.51、16.31億元，EPS為0.88、1.16、1.52元/股，對應(yīng)PE為28.70、21.78、16.72倍?？紤]到公司的成長性和行業(yè)的景氣度，給予公司2023年40倍的目標(biāo)PE，對應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為35.20元。維持“買入”評級。
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