>> 中泰期貨-LPG周報(bào)：LPG小幅反彈難改下行趨勢-230327
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖海明 |
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本周行情回顧
本周LPG在經(jīng)歷連續(xù)大幅下行后轉(zhuǎn)為低位小幅震蕩回升，周初PG05在4350元/噸附近小幅震蕩但沒能繼續(xù)下行創(chuàng)出新低，周中在國際原油反彈帶動(dòng)下，期價(jià)短期出現(xiàn)一定止跌跡象，但反彈力度較弱。最終PG05收于4459元/噸，全周上漲76點(diǎn)，漲幅1.73%。同期原油價(jià)格探底回升，周初快速下行，并于當(dāng)日見底反彈。最終WTI收于69.2美元/桶，漲2.86美元，漲幅4.31%；布倫特原油收于75美元/桶，漲2.03美元，漲幅2.78%。
邏輯與觀點(diǎn)
LPG本周繼續(xù)大幅下行，目前LPG的定價(jià)邏輯主要是成本主導(dǎo)，原油價(jià)格塌陷帶動(dòng)LPG大幅下行，而目前原油價(jià)格的下行主要來源于兩方面原因：一是歐美多家銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)而引發(fā)市場對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂；二是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息所帶來的經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)兌現(xiàn)，導(dǎo)致EIA原油庫存連續(xù)上升。而LPG國內(nèi)的需求恢復(fù)同樣不及預(yù)期，民用端，餐飲需求已經(jīng)沒有了此前的火爆，化工終端需求不及預(yù)期，PDH開工率維持低位，產(chǎn)業(yè)利潤較差。未來從成本端來看，短期宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍存，原油短期震蕩過后或?qū)⒗^續(xù)下行，進(jìn)而帶動(dòng)進(jìn)口成本進(jìn)一步走低。而從需求端來看，我國經(jīng)濟(jì)仍處于持續(xù)恢復(fù)的進(jìn)程當(dāng)中，但所需周期較長，季節(jié)性需求淡季將至，現(xiàn)貨價(jià)格將逐漸向期貨靠攏，需求短期難有起色。整體來看，成本端預(yù)期下行，而需求端暫時(shí)難有起色，可考慮逢高做空，謹(jǐn)慎抄底。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原油價(jià)格大幅波動(dòng)，LPG需求不及預(yù)期
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