>> 中泰期貨-瀝青周度報(bào)告：成本小幅反彈，瀝青期價(jià)難改下行趨勢(shì)-230327
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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作者： |
肖海明 |
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邏輯與觀點(diǎn)：瀝青弱勢(shì)仍在持續(xù)，盡管原油價(jià)格小幅反彈但并沒有帶動(dòng)瀝青上漲，現(xiàn)階段瀝青行情被成本塌陷所主導(dǎo)，目前原油價(jià)格的下行主要來(lái)源于兩方面原因：一是歐美多家銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂；二是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)兌現(xiàn)，導(dǎo)致EIA原油庫(kù)存連續(xù)上升。原油持續(xù)處于下行趨勢(shì)，未來(lái)止跌需要靜待兩方面因素，一方面產(chǎn)油國(guó)需繼續(xù)減產(chǎn)以穩(wěn)定油價(jià)，另一方面是中國(guó)需求量何時(shí)能夠釋放出來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)目前原油仍有下跌空間。從需求端來(lái)看，現(xiàn)貨需求已經(jīng)開始逐步放量，瀝青本身需求預(yù)期仍然較好，基建仍是完成今年GDP增長(zhǎng)的主要力量，因此瀝青需求仍然是樂觀的。整體來(lái)看，成本端下行趨勢(shì)仍存，短期仍會(huì)帶動(dòng)瀝青價(jià)格走弱，等待成本端壓力釋放，瀝青可作為多頭配置品種。
市場(chǎng)回顧：本周瀝青期貨繼續(xù)震蕩向下尋底，周初在經(jīng)歷一輪大跌后轉(zhuǎn)為窄幅震蕩，原油反彈沒能帶動(dòng)瀝青上漲，周尾原油再度轉(zhuǎn)弱，瀝青跌破窄幅震蕩區(qū)間。最終BU06收于3542元/噸，全周下跌74點(diǎn)，跌幅2.05%。同期原油價(jià)格探底回升，周初快速下行，并于當(dāng)日見底反彈。最終WTI收于69.2美元/桶，漲2.86美元，漲幅4.31%；布倫特原油收于75美元/桶，漲2.03美元，漲幅2.78%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.原油價(jià)格大幅波動(dòng)；2.終端需求不及預(yù)期
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