>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
4744KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅偏弱震蕩。宏觀層面，數(shù)據(jù)再顯美國經(jīng)濟疲軟勢頭。有“小非農(nóng)”之稱的美國3月ADP就業(yè)人數(shù)錄得14.5萬人，不及預(yù)期的20萬人，前值從24.2萬人上修至26.1萬人。美國3月ISM非制造業(yè)PMI錄得51.2，低于預(yù)期的54.5和前值的55.1?；久?，銅精礦發(fā)運改善、原料寬松，精銅新產(chǎn)能投放，SMM統(tǒng)計的3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量超95萬噸，預(yù)計4月維持當(dāng)前水平。需求端，近期終端民用工程類訂單確實出現(xiàn)回升，但整體增量仍有限。市場對國內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強，但現(xiàn)實層面消費偏弱。庫存方面，截至4月7日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.39萬噸至20,23萬噸，較上周五微增0.04萬噸，較節(jié)前增加0.57萬噸，連續(xù)2周周度累庫，但本周累庫幅度較上周少。綜合來看，當(dāng)前銅價受到宏觀情緒回暖和庫存去化的支撐小幅反彈，不過銅供需逐步走向過剩的格局沒有改變，上半年銅價重心仍以向下為主。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏強震蕩。基本面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國內(nèi)原鋁進口總量為149964.4噸，累計同比增長162.5%，2023年1-2月份國內(nèi)原鋁表現(xiàn)為凈進口，累計凈進口量146298.5噸，同比增長454%。需求端，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口總量約為88.04萬噸，累計同比減少14.8%。庫存方面，截止4月6日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存103.8萬噸，較上周四庫存下降5萬噸，較本周一庫存量下降2.8萬噸。較2022年4月份歷史同期庫存下降3萬噸。4月份月度庫存累計下降5萬噸。綜合來看，供應(yīng)端由于云南減產(chǎn)增速放緩，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，不過仍需等待房地產(chǎn)信心修復(fù)。當(dāng)前基本面對鋁價仍有支撐，短期鋁價預(yù)計維持偏強震蕩。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅偏強震蕩。基本面，高利潤刺激礦產(chǎn)鋅煉廠維持高開工率，3月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.68萬噸，環(huán)比增加5.53萬噸或環(huán)比增加11.03%，同比增加12.26%。。需求端，年后鍍鋅消費強勢，且隨著市政、房建項目逐漸落地，消費端對鋅價尚有一定支撐力度。庫存方面，截至4月7日，SMM七地鋅庫存總量為14.75萬噸，較上周五(3月31日)減少0.44萬噸，較本周一(4月3日)減少0.77萬噸。綜合來看，近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象，國內(nèi)壘庫節(jié)奏放緩，預(yù)計短期鋅價維持震蕩。中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價格中樞偏向于下移。
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