>> 廣發(fā)期貨-貴金屬周報：美國經(jīng)濟活動呈現(xiàn)放緩，美元和美債收益率走低貴金屬有望持續(xù)創(chuàng)新高-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
葉倩寧 |
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【后市展望】目前全球銀行系統(tǒng)流動性風(fēng)險的恐慌情緒有所緩解，3月加息后美聯(lián)儲將進入1個多月的空窗期，銀行危機或進一步拖累美國經(jīng)濟并反映在數(shù)據(jù)上，就業(yè)市場和通脹或持續(xù)放緩，美聯(lián)儲5月停止加息的預(yù)期大增進一步打壓美債收益率，疊加去美元化和央行購金等因素支撐，黃金價格有望持續(xù)上行并創(chuàng)歷史新高。從走勢來看金價對美聯(lián)儲貨幣政策變化預(yù)期的反應(yīng)比較迅速，因此在短線交易上建議快進快出，在重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布前可以在提前買入黃金看漲期權(quán)提高盈虧比。
【宏觀經(jīng)濟面】3月美國生產(chǎn)和商業(yè)活動呈現(xiàn)加速轉(zhuǎn)融反映銀行危機的影響，盡管短期就業(yè)市場仍有韌性但供需缺口持續(xù)收斂，未來通脹和消費增長回落趨勢較明確。隨著銀行系統(tǒng)流動性風(fēng)險使信貸環(huán)境收緊而企業(yè)的經(jīng)營壓力加大，未來將加速傳導(dǎo)至消費端并使就業(yè)市場惡化，美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險正不斷逼近。
【美聯(lián)儲貨幣政策】美聯(lián)儲無懼銀行體系危機仍加息25BP，但聲明和最新點陣圖反映的年內(nèi)利率終點在5.1%均暗示加息周期進入尾聲，未來或還有一次加息，首次降息時點仍在2024年后。近期美國區(qū)域性銀行流動性風(fēng)險逐步企穩(wěn)并減少向美聯(lián)儲借款，美聯(lián)儲上周資產(chǎn)負債表繼續(xù)縮減。本周受到美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的擾動，2年期美債收益率小幅震蕩走低，市場靜待下周CPI等通脹等數(shù)據(jù)為5月美聯(lián)儲是否加息提供更多指引。
【技術(shù)面】COMEX黃金運行中上行通道逐步形成，均線形成多頭排列，價格在2000美元上方企穩(wěn)未來將有更大上漲空間。
【資金面】金銀價格同步上漲使ETF持倉上升，總體上散戶投資者和長期資金暫未入場，居民可支配收入和存款減少或壓抑了金融投資需求，在去美元化的趨勢下未來持倉有望繼續(xù)增長。
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