>> 格林大華期貨-大類資產(chǎn)配置專題報告：從經(jīng)濟(jì)四周期配置大類資產(chǎn)4月篇，警惕倒春寒-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
大小： |
1186KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于軍禮 |
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人工智能為代表的TMT板塊拔估值已告一段落，4月是風(fēng)格從成長向業(yè)績高確定板塊切換的時點；
美國銀行業(yè)危機(jī)未結(jié)束，資金繼續(xù)向貨幣基金遷移，銀行業(yè)貸款規(guī)模被動收縮；
美股分母沖擊疊加分子沖擊，外加日債泡沫破滅流動性沖擊，美股泡沫有望被刺破；
二季度全球性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)繼續(xù)演化，有望看到全球三大泡沫連續(xù)破滅后的壯麗宏觀景象；
股市節(jié)奏上，需防范二季度的“倒春寒”；
居民部門資產(chǎn)負(fù)債表衰退，大宗商品面臨弱現(xiàn)實，二季度面臨下行沖擊，黑色系走出斷頭鍘刀；
市場預(yù)期美聯(lián)儲8月轉(zhuǎn)鴿，四季度降息；
中央政府部門大規(guī)模加杠桿是必然選擇，時點在經(jīng)濟(jì)周期的底部--夏季；
大類資產(chǎn)輪動配置2023年4月組合：
權(quán)益類資產(chǎn)：以人工智能為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)類ETF倉位在4月10日開盤后全部降至低配。全部ETF持倉已在3月通過開立股指期貨空單進(jìn)行完全對沖；
債券類資產(chǎn)：低配10年期國債期貨多頭合約；高配美國10年期國債期貨多頭合約；
大宗商品資產(chǎn)：2022年9月已構(gòu)建完成以工業(yè)品為主的30個品種空頭合約組成商品指數(shù)空頭投資組合；3月20日、21日將黑色系空單倉位全線上調(diào)至高配；
避險資產(chǎn)：高配黃金期貨、白銀期貨多頭合約；
海外股指：低配恒指、恒指科技、道指、標(biāo)普指數(shù)、納指股指期貨空頭合約；
外匯資產(chǎn)：低配港交所美元兌人民幣期貨多頭合約；
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