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策略摘要
　　4月份國內(nèi)外供應(yīng)預(yù)期降低，庫存累庫壓制下膠價(jià)長期低迷，不利于原料供應(yīng)放量，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受白粉病影響局部地區(qū)有延遲開割炒作預(yù)期，成本支撐膠價(jià)或觸底反彈，震蕩上行。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期現(xiàn)價(jià)差：4月11日，RU主力收盤11730元/噸（+50），NR主力收盤價(jià)9460元/噸（+50）。RU基差-555元/噸（0），NR基差-109元/噸（+1）。RU非標(biāo)價(jià)差1180元/噸（+50），煙片進(jìn)口利潤-1407元/噸（+48）。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：4月11日，全乳膠報(bào)價(jià)11175元/噸（+50），混合膠報(bào)價(jià)10550元/噸（0），3L現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11125元/噸（0），STR20#報(bào)價(jià)1357.5美元/噸（+5），丁苯報(bào)價(jià)11400元/噸（0）。
　　泰國原料：生膠片暫無報(bào)價(jià)，膠水44泰銖/公斤（0），煙片49.37泰銖/公斤（-0.18）,杯膠38.45泰銖/公斤（+0.15）。
　　國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：國內(nèi)全面停割暫無報(bào)價(jià)
　　截至4月7日：交易所總庫存195405（-1280），交易所倉單186960（-50）。
　　截止4月6日，國內(nèi)全鋼胎開工率為68.85%（+3.42%），國內(nèi)半鋼胎開工率為73.47%(+0.39%）。
　　觀點(diǎn)：泰國和越南產(chǎn)區(qū)割膠淡季，云南產(chǎn)區(qū)受白粉病影響局部延遲開割，海南產(chǎn)區(qū)少量試割，4月份國內(nèi)外原料釋放有限，且膠水價(jià)格處于歷史低位，膠價(jià)繼續(xù)下跌空間受限；下游輪胎廠成品庫存小幅去庫支撐輪胎開工率高位運(yùn)行，有利于成品膠的庫存去化；青島保稅庫存延續(xù)小幅累庫，NR倉單持續(xù)增加，國內(nèi)成品膠總體累庫格局未改；庫存累庫壓制下膠價(jià)長期低迷，但國內(nèi)受白粉病影響供應(yīng)端有延遲開割炒作預(yù)期，成本支撐膠價(jià)或觸底反彈，震蕩上行。
　　策略
　　做多套保，國內(nèi)供應(yīng)有橡膠樹延遲開割炒作預(yù)期，國內(nèi)成品膠總體累庫格局未改，膠價(jià)深度下跌后觸底反彈，關(guān)注做多套保機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏的變化、國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)天氣變化、下游需求恢復(fù)不及預(yù)期