>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈四月月報：旺季反彈將累積風險，謹防四月末趨勢回落-230412
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共163頁 |
來源： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
回顧3月：黑色整體弱勢，指數(shù)下跌超過-3.5%。主要因為國內(nèi)宏觀預期兌現(xiàn)，海外宏觀事件沖擊，使現(xiàn)貨及期現(xiàn)共振形成回落壓力。月末，伴隨價格回落，部分下游以及出口利潤回補，使得投機及剛性需求顯現(xiàn)，帶動價格出現(xiàn)短期企穩(wěn)。
展望4月份：旺季需求還有繼續(xù)環(huán)比改善的可能，宏觀等因素的沖擊暫時得到控制，部分品種企業(yè)停產(chǎn)檢修開始出現(xiàn)，短期企穩(wěn)或有小幅反彈。但是預計反彈空間有限，更多是期貨貼水的修復為主要動力，價格反彈高度或難以達到前期高點。假如黑色反彈，4月中下旬后，旺季需求兌現(xiàn)且預期轉(zhuǎn)弱，鋼材供給回升將利空鋼材，海外沖擊依然是利空，經(jīng)濟復蘇到耐用品的消費傳導依然有壓力，同時鐵礦石、煤焦等原料供給也將逐步寬松，黑色趨勢或再度調(diào)整甚至趨勢性反轉(zhuǎn)回落。
未來趨勢判斷
短期預計企穩(wěn)或有小幅反彈，中期趨勢依然不樂觀。
品種強弱判斷
上月整體偏弱，煤焦表現(xiàn)最弱，跌幅超過5%，雙硅其次；鋼材相對強勢預計本月：螺紋>熱卷>鐵礦石>硅鐵>焦煤>焦炭>錳硅
重點策略推薦（趨勢參與為輔，正套反套參與為主）
煤焦鋼礦空單減持不追空，中期等反彈配置空單；★
硅鐵合金逢低布局09多單（或是唯一遠月多配品種） ☆
硅鐵、錳硅合金5-9月反套參與，合金價差做擴★
鐵礦石5-9正套持有，鋼材5-10正套等待低位做多★
風險提示
海外宏觀風險沖擊，粗鋼去產(chǎn)量政策
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