>> 中銀證券-晨會聚焦-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 495KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
王軍 |
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■重點關(guān)注
【宏觀經(jīng)濟】3月金融數(shù)據(jù)點評*孫德基朱啟兵。事件：3月新增社融5.38萬億元，較去年同期多增7235億元，高于市場預(yù)期。3月社融存量同比增長10.0%，較上月上升0.1個百分點。3月社融規(guī)模高于市場預(yù)期，我們認(rèn)為后期關(guān)注點主要包括：1.企業(yè)融資需求持續(xù)旺盛，融資總量和結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較好，但M2-M1剪刀差呈現(xiàn)出實體經(jīng)濟活化程度存在不足，同時非銀存款高增或指向企業(yè)認(rèn)購基金或理財產(chǎn)品數(shù)額大幅增加，反映出部分機構(gòu)和企業(yè)可能將貸款融資投資于大額存單等產(chǎn)品的情況。結(jié)合4月8日以來部分銀行下調(diào)存款利率，后續(xù)資金空轉(zhuǎn)程度可能降低，但信貸數(shù)據(jù)或難以保持較高水平；2.居民中長貸有所回暖，達(dá)到2022年2月以來最高水平，但高頻數(shù)據(jù)來看4月商品房銷售數(shù)據(jù)回落，顯示出居民中長貸修復(fù)仍存在不確定性，需持續(xù)關(guān)注商品房銷售情況。
【銀行】3月金融數(shù)據(jù)點評*林媛媛。3月社融、信貸再次超市場預(yù)期，信貸持續(xù)高增支撐社融，企業(yè)和居民信貸均高增，票據(jù)貼現(xiàn)持續(xù)下降，融資量高，結(jié)構(gòu)積極。現(xiàn)階段，社融和信貸數(shù)據(jù)更多反映政策力度和成效，企業(yè)中長期和居民貸款等高增長，均反映融資政策支持經(jīng)濟的力度持續(xù)較強。短期經(jīng)濟預(yù)期轉(zhuǎn)弱，社融和信貸數(shù)據(jù)再次驗證政策力度仍強，預(yù)期仍有修正空間，我們?nèi)钥春勉y行股表現(xiàn)。選股方向，第一，整體宏觀預(yù)期改善，更傾向扎根實體的銀行，選擇大小兩頭，大行：郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、平安銀行等，小行：常熟銀行等。第二，城商行延續(xù)推薦：長沙銀行、杭州銀行等。第三，現(xiàn)階段經(jīng)濟數(shù)據(jù)未見持續(xù)顯著改善，難以交易預(yù)期改善，行業(yè)缺乏主線，建議通過組合持有銀行股。
【紡織服飾】特步國際*郝帥丁凡。公司于4月11日發(fā)布第一季度營運報告，特步主品牌零售額同比增長約20%，體現(xiàn)了較好的收入增長穩(wěn)定性。公司主品牌持續(xù)加大專業(yè)運動產(chǎn)品的開發(fā)，同時時尚及專業(yè)運動領(lǐng)域仍處于高速發(fā)展期，我們預(yù)計2023年消費信心恢復(fù)背景下特步主品牌預(yù)計保持穩(wěn)中向好的發(fā)展趨勢維持買入評級。
【機械設(shè)備】英維克*陶波。公司公布2022年年報，2022年全年實現(xiàn)營業(yè)收入29.23億元，同比增長31.19%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.80億元，同比增長36.69%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.55億元，同比增長37.34%。我們認(rèn)為，未來隨著算力提升帶來的數(shù)據(jù)中心建設(shè)需求以及儲能行業(yè)的加速上行，公司作為行業(yè)龍頭或?qū)⒊浞质芤妫S持買入評級。
【計算機】浪潮信息*楊思睿。公司2022年實現(xiàn)營收695.25億元（+3.70%）、歸母凈利20.80億元（+3.88%）、扣非凈利17.38億元（-3.28%）。公司是全球AI服務(wù)器龍頭，擁有多個穩(wěn)定的大型互聯(lián)網(wǎng)客戶，預(yù)計在國內(nèi)AI大模型建設(shè)浪潮中核心受益。維持買入評級。
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