>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日?qǐng)?bào)-230412
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日PTA價(jià)格沖高回落，TA09合約價(jià)格下跌22元/噸，跌幅0.37%，增倉12.72萬手，收于5886元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：4月12日，PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲8至6358元/噸，供應(yīng)商一口價(jià)遞盤繼續(xù)上漲，基差走強(qiáng)15至2305+85元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)能源品價(jià)格負(fù)反饋告一段路，市場(chǎng)重回基本面邏輯，OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)下，全球原油供需市場(chǎng)預(yù)計(jì)繼續(xù)呈緊平衡態(tài)勢(shì)，原油價(jià)格有望繼續(xù)上行。
PX方面：原油價(jià)格上行，4月份PX裝置檢修依然較多，供給端繼續(xù)受限，國(guó)內(nèi)PX延續(xù)去庫，短期大榭石化新增產(chǎn)能釋放，增加供應(yīng)，PX價(jià)格小幅回落。4月12日，PX價(jià)格收1122美元/噸CFR中國(guó)，跌4美元/噸。
PTA供應(yīng)方面：蓬威石化90萬噸裝置已投料，預(yù)計(jì)近日出產(chǎn)品，該裝置2020年3月停車，東營(yíng)威聯(lián)250萬噸產(chǎn)能裝置4月10日檢修，此前5成負(fù)荷運(yùn)行?？傮w來看，PTA開工負(fù)荷窄幅波動(dòng)為主。
PTA需求方面：本周來看，隨著原料高位，需求端聚酯裝置預(yù)計(jì)檢修增加，本周聚酯負(fù)荷有望進(jìn)一步下滑至88%下方，終端江浙織機(jī)以及加彈開工負(fù)荷均繼續(xù)下降，織造新訂單氛圍持續(xù)偏弱，終端企業(yè)原材料備貨意愿不足，需求端邊際走弱格局形成，需求端對(duì)PTA負(fù)反饋壓力加大。產(chǎn)銷方面：江浙地區(qū)產(chǎn)銷依舊偏弱，平均估算4成左右。
【套利策略】
對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈情況來看，PTA需求繼續(xù)負(fù)反饋，但PX4月份依然有部分裝置檢修，在成本與需求博弈下，預(yù)計(jì)PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)可能繼續(xù)回落為主。
【交易策略】
從PTA基本面來看，繼續(xù)處于成本強(qiáng)支撐以及需求負(fù)反饋博弈當(dāng)中，該局面可能使得PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)依然有壓縮空間，隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)嚴(yán)重分化，聚酯產(chǎn)業(yè)自發(fā)調(diào)整力量在加強(qiáng)，隨著終端-聚酯開工負(fù)荷不斷下滑，下游企業(yè)利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)需要上游工廠價(jià)格回落，而現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)影響，使得PTA價(jià)格開始形成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局，關(guān)注遠(yuǎn)月做空機(jī)會(huì)。
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