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策略摘要
　　外盤(pán)原油維持高位震蕩，使得聚烯烴獲得成本支撐。然而聚烯烴價(jià)格的主驅(qū)動(dòng)力還是要回歸到基本面供需分析上，無(wú)法否認(rèn)的是聚烯烴基本面依然偏弱，下游需求以剛需采購(gòu)為主。接下來(lái)需要關(guān)心的是原油主產(chǎn)國(guó)會(huì)否有進(jìn)一步的縮減產(chǎn)量的動(dòng)作，推動(dòng)聚烯烴反彈。但從已有數(shù)據(jù)分析，目前聚烯烴特別是塑料價(jià)格上方的進(jìn)口窗口壓力仍大，反彈空間有限，仍然建議逢高做空套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　 ■市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存80.5萬(wàn)噸，較上一工作日-2.5萬(wàn)噸。石化總體庫(kù)存稍有減少。
　　基差方面，LL華東基差在+50元/噸，PP華東基差在-30元/噸，基差穩(wěn)定。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤(rùn)略有盈利，油制PP生產(chǎn)利潤(rùn)虧損有所增加，PDH制PP利潤(rùn)維持高位震蕩。
　　非標(biāo)價(jià)差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價(jià)差近期有重新轉(zhuǎn)正的可能，LL開(kāi)工率轉(zhuǎn)升，HD持續(xù)上升，近期PE開(kāi)工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價(jià)差變化不大。
　　進(jìn)出口方面，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉，PE進(jìn)口窗口也重新打開(kāi)，使得PE反彈空間有限。
　　■策略
　?。?）單邊：聚烯烴特別是塑料價(jià)格上方的進(jìn)口窗口壓力仍大，反彈空間有限，建議逢高做空套保。
　?。?）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化。