>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230413
| 上傳日期： |
2023/4/14 |
大小： |
1248KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】美國3月整體通脹超預(yù)期回落，美聯(lián)儲3月議息會議紀(jì)要整體略偏鴿，為美聯(lián)儲5加息25BP預(yù)期降溫，利多貴金屬；然而核心通脹表現(xiàn)強(qiáng)于前值，美聯(lián)儲5月加息25BP的預(yù)期依然較高，美聯(lián)儲戴利和巴爾金講話略微偏向鷹派；美元指數(shù)和美債收益率走勢偏弱，貴金屬漲幅有限；接下來市場關(guān)注焦點為美聯(lián)儲官員講話和美國供需數(shù)據(jù)。日內(nèi)，貴金屬震蕩上行，倫敦金現(xiàn)在2000美元/盎司關(guān)口上方表現(xiàn)強(qiáng)勁，整體在2013-2029美元/盎司區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅接近0.7%；白銀整體在25.37-25.63美元/盎司區(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅接近0.4%。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)繼續(xù)走強(qiáng)，滬金漲0.33%至448.82元/克，滬銀漲1.19%至5688元/千克。
【重要資訊】①美國3月未季調(diào)CPI年率錄得5%，低于5.2%的預(yù)期和6%的前值，連續(xù)第9個月放緩；3月季調(diào)后CPI月率錄得0.1%，表現(xiàn)不及0.20%的預(yù)期和0.40%的前值；住房價格強(qiáng)勁是整體CPI增速的最大貢獻(xiàn)者，住房價格月率增幅抵消了能源通脹月率的降幅。美國3月未季調(diào)核心CPI年率錄得5.6%，表現(xiàn)強(qiáng)于5.5%的前值，表明一些商品和服務(wù)的價格壓力仍在上升。②關(guān)于加息，幾位美聯(lián)儲官員當(dāng)時曾考慮暫停加息，直到明確兩家地區(qū)銀行的倒閉不會造成更廣泛的金融壓力，但他們最終也認(rèn)為高通脹仍然是首要任務(wù)。在抗通脹與銀行業(yè)危機(jī)有所緩解的大背景下，美聯(lián)儲5月加息25BP的概率依然較大。③世界黃金協(xié)會報告指出，在歐洲基金主導(dǎo)下，3月份全球黃金ETF實現(xiàn)約合19億美元（+32噸，+0.9%）的凈流入，扭轉(zhuǎn)了9個月的連跌趨勢。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險等黑天鵝事件的影響。美歐銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂，美聯(lián)儲政策收緊預(yù)期迅速轉(zhuǎn)向，貴金屬持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)注接下來的調(diào)整行情；后續(xù)關(guān)注政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險以及系統(tǒng)性風(fēng)險等宏觀因素能否助力貴金屬刷新歷史新高，調(diào)整低吸機(jī)會依然是焦點。
運(yùn)行區(qū)間分析：美國就業(yè)市場出現(xiàn)疲弱跡象引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲政策寬松預(yù)期推動，倫敦金突破2000美元/盎司（445元/克），一度達(dá)到2030美元/盎司附近（450元/克）；上方繼續(xù)關(guān)注2075美元/盎司歷史前高位置（460元/克）；倫敦金連續(xù)上漲后繼續(xù)關(guān)注回調(diào)機(jī)會，下方關(guān)注1988美元/盎司的20日均線（441元/克）和1900美元/盎司（420元/克）；未來隨著聯(lián)儲政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金刷新歷史新高可能性依然較高。白銀上方關(guān)注26美元/盎司壓力（5800元/千克），下方繼續(xù)關(guān)注23.96美元/盎司的20日均線（5320元/千克）和22美元/盎司（5000元/千克）支撐，等待回調(diào)低吸機(jī)會。風(fēng)險事件引發(fā)避險需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)為鴿派寬松，貴金屬強(qiáng)勢上漲，不建議追漲，關(guān)注調(diào)整的低吸機(jī)會。前期多單或繼續(xù)持有或高位了結(jié)落袋為安，未入場者等待低吸機(jī)會。
黃金期權(quán)方面，黃金整體行情依然偏強(qiáng)，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2306P388合約。白銀期權(quán)方面，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AG2306P4500合約
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