>> 中信建投-聯(lián)合能源集團(0467.HK)油氣業(yè)務高增長并仍具潛力，新能源業(yè)務受益于“一帶一路”和碳中和-230414
| 上傳日期： |
2023/4/15 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
黃文濤,鄧勝,盧昊 |
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核心觀點
公司為港股稀缺的海外油氣資產(chǎn)+新能源標的?，F(xiàn)有油氣主業(yè)聚焦在巴基斯坦、伊拉克及埃及三個戰(zhàn)略區(qū)域，其中伊拉克B9區(qū)塊產(chǎn)量增速較高且仍具備較強增長潛力。公司未來將繼續(xù)增儲上產(chǎn)并挖掘合適的并購機會，保持油氣板塊高增長趨勢。公司新能源業(yè)務受益于“一帶一路”和全球碳中和大勢，未來將充分利用現(xiàn)有業(yè)務所在國的資源稟賦和競爭優(yōu)勢，同時積極開拓其他海外市場，開辟第二成長曲線。
事件
公司披露2022業(yè)績，業(yè)績高增長
公司于2023年3月31日午間發(fā)布2022年業(yè)績報告。2022年公司實現(xiàn)營收107.54億港元，同比增長44.60%；實現(xiàn)歸母公司凈利潤26.01億港元，同比增長30.02%。
簡評
油氣價格上漲及伊拉克B9區(qū)塊產(chǎn)量進一步快速提升帶動22年業(yè)績實現(xiàn)高增長
2022年公司日均權益產(chǎn)量10.02萬桶油當量/天，同比增長7.68%；其中伊拉克B9區(qū)塊為產(chǎn)量增長最快的資產(chǎn)，2022年日均權益產(chǎn)量為3.47萬桶油當量/天，同比增長32.52%；巴基斯坦、埃及、伊拉克Siba資產(chǎn)日均權益產(chǎn)量同比變化-2.61%/-1.64%/+1.62%。2022年公司原油和凝析油、天然氣累計銷量分別為21.4/14.9百萬桶油當量，同比+20.2%/-6.6%。受益于全球能源緊張局面，公司原油和凝析油、天然氣實現(xiàn)均價分別為96.26/29.84美元/桶油當量，同比+40.4%/+20.3%。2022年公司開采成本為11.75億港元，同比增長5.3%；每桶油當量開采成本為4.12美元/桶。同比下降2.1%；其中巴基斯坦每桶油當量開采成本為4.09美元/桶，同比增長5.1%，中東及北非資產(chǎn)每桶油當量開采成本為4.15美元/桶，同比下降9.2%。公司整體有關勘探及生產(chǎn)活動的折舊成本為40.27億港元，同比增長41.3%。
公司主業(yè)油氣開發(fā)現(xiàn)有業(yè)務聚焦在巴基斯坦、伊拉克及埃及三個戰(zhàn)略區(qū)域，未來成長性和潛在增量顯著聯(lián)合能源巴基斯坦公司（UEP）是公司在巴基斯坦的子公司，主要從事石油天然氣勘探與生產(chǎn)開發(fā)運營等業(yè)務，為巴基斯坦減少對油氣進口的依賴做出了重要貢獻。自2011年以來，公司相繼收購了英國石油公司（BP）、亞洲資源石油公司（AROL）及奧地利石油集團（OMV）在巴基斯坦全部資產(chǎn)及KN（Kotri North）區(qū)塊，成為巴基斯坦石油天然氣行業(yè)最大的外國企業(yè)。目前，公司在巴基斯坦陸上油氣田總面積超過22,433平方公里，橫跨信德?。⊿indh）和俾路支?。˙alochistan）19個區(qū)。截至2022年底公司在巴基斯坦持有五個區(qū)域的權益，包括十六份油氣開發(fā)特許經(jīng)營權，2022年招標輪獲得三個勘探區(qū)塊，年末凈權益探明儲量結存為57.6百萬桶油當量。
科威特能源公司（KEC）是公司在中東及北非地區(qū)的子公司，該公司成立于2005年，于2019年3月被聯(lián)合能源集團收購。目前科威特能源公司的油氣區(qū)塊主要分布于伊拉克、埃及等中東及北非地區(qū)。其中在伊拉克B9區(qū)塊和Siba氣田的勘探開發(fā)與生產(chǎn)服務合同中，公司分別持有60%/30%的權益并且作為作業(yè)者。公司在埃及四個區(qū)塊持有權益，對Burg El Arab區(qū)塊持有100%權益，持有Area A、Abu Sennan、East Ras Qattara等區(qū)塊的權益分別為70%、25%和49.5%。除East Ras Qattara區(qū)塊外，集團均為作業(yè)者。截至2022年底公司在伊拉克地區(qū)年末凈權益探明儲量結存為100.3百萬桶油當量，在埃及地區(qū)年末凈權益探明儲量結存為4.6百萬桶油當量。
展望未來2-3年，公司將繼續(xù)貫徹卓越的經(jīng)營理念：一方面通過增大資本支出實現(xiàn)現(xiàn)有油田儲量和產(chǎn)量的有機增長；另一方面積極發(fā)掘和并購優(yōu)質(zhì)的油氣資產(chǎn)。
“一帶一路”為公司新能源業(yè)務創(chuàng)造機遇，公司深耕清潔能源領域，積極與油氣主業(yè)協(xié)同并開辟第二成長路徑公司現(xiàn)有新能源業(yè)務主要是巴基斯坦風電項目和伊拉克油田光伏儲能電站項目。
巴基斯坦的99MW風電項目：位于巴基斯坦信德省Jhimpir地區(qū)，2017年6月16日并網(wǎng)發(fā)電投入商業(yè)運行。該項目為中巴經(jīng)濟走廊14個優(yōu)先實施項目之一，是中巴經(jīng)濟走廊項目中最早實現(xiàn)商業(yè)運營的項目之一。該項目每年為50萬戶當?shù)丶彝ヌ峁┘s2.6億度電能，有效地緩解了當?shù)仉娏o缺的局面。同時也為巴基斯坦帶來世界領先的直驅(qū)風電技術，將國產(chǎn)設備和資本帶出國門，走向世界。
伊拉克9區(qū)油田2.5MW離網(wǎng)光伏儲能電站項目：該電站于2022年5月底落成并投入運營，是伊拉克國內(nèi)首個兆瓦級別離網(wǎng)光儲電站，這也是9區(qū)油田數(shù)字化轉(zhuǎn)型的里程碑試點。電站由2.5MW太陽能光伏板、2.5Mwh電池儲能系統(tǒng)、11kV輸電系統(tǒng)及能源管理系統(tǒng)等輔助設備組成。作為示范項目，該電站應用了多項先進技術，追日支架的設計能夠最大限度的提高電站輸出功率；自動清掃機器人可有效幫助面板保持最佳性能；日常運營采用無人值守遠程監(jiān)控系統(tǒng)。電站的投運降低了9區(qū)油田用電柴油消耗量50%，發(fā)電量可滿足9區(qū)營地50%以上的需求。與此同時，電站每年還可實現(xiàn)碳減排2,900噸，環(huán)保價值突出。
展望未來，公司新能源業(yè)務將充分利用公司現(xiàn)有油氣業(yè)務在當?shù)氐馁Y源稟賦和競爭優(yōu)勢，并積極開拓其他海外市場，助力公司開辟第二成長路徑。
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