>> 東亞前海證券-A股策略周報：經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢確認，企業(yè)盈利上行有望支撐A股震蕩向上-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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pdf 共18頁 |
來源： |
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作者： |
燕楠 |
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行情回顧
主要指數(shù)方面，過去一周（2023年4月10日-2023年4月14日）三大股指全部上漲，上證指數(shù)報收3338.15點，周漲0.32%；深證成指報收11800.09點，周跌1.40%；創(chuàng)業(yè)板指報收2428.09點，周跌0.77%。
資金方面，過去一周A股機構(gòu)凈流出資金132.81億元，過去一周北向資金凈流入環(huán)比前周減少106.33億元，其中滬股通凈流入4.46億元，深股通凈流入6.59億元。
核心觀點
經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢確認，企業(yè)盈利有望上行。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，3月出口同比增速為14.8%，出口同比增速為-1.4%，進出口數(shù)據(jù)均大超市場預(yù)期，東盟地區(qū)和俄羅斯為主要貢獻國，應(yīng)重視“一帶一路”帶來的出口投資機會。4月11日，央行公布3月金融數(shù)據(jù)，3月社融增量為5.38萬億元，同比多增7235億元。2023Q1新增社融14.5萬億，創(chuàng)歷史新高。金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢確認，疊加2022年同期低基數(shù)，Q2企業(yè)盈利有望上行，支撐A股震蕩向上。
市場行情來看，過去一周大盤價值股相對占優(yōu)，有色金屬漲幅居前。4月12日，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布通脹數(shù)據(jù)，3月美國CPI同比增速為5.0%，低于前值6.0%，環(huán)比增速為0.1%。美國通脹數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，導(dǎo)致美聯(lián)儲加息預(yù)期降低，助推黃金價格上行，帶動有色金屬漲幅居前。此前熱度較高的計算機、通信板塊出現(xiàn)短暫回調(diào)。
估值水平來看，過去一周股市估值有所下行。萬得全A估值水平（PE_TTM）為18.31倍，環(huán)比前周下行0.02倍。從主要行業(yè)PE_TTM來看，有色金屬、銀行、交通運輸、采掘、醫(yī)藥生物所處的歷史分位數(shù)較低。
景氣水平來看，過去一周上游無煙煤和焦煤市場價均小幅回落，鋼鐵價格指數(shù)環(huán)比小幅下行，庫存有所增加；中游國內(nèi)PTA開工率環(huán)比前周下降，唐山鋼廠高爐開工率環(huán)比前周增加，2023年3月乘用車銷量同比上升8.20%，環(huán)比上升22.00%；下游22個省市生豬平均價格同比上漲17.38%，電影票房周度環(huán)比上漲8.79%；當周電影觀影人次周度環(huán)比上漲6.61%。
投資建議
從行業(yè)配置方向看，建議關(guān)注（1）數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字中國帶動下的計算機、電子等板塊；（2）科技創(chuàng)新方向的芯片、半導(dǎo)體等領(lǐng)域；（3）關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)，建議關(guān)注白酒、消費電子、家電、醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)等。主題性投資機會方面，建議關(guān)注（1）中國特色估值體系及國資國企改革相關(guān)板塊；（2）“一帶一路”倡議帶動下的相關(guān)領(lǐng)域。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟波動；地緣政治影響；產(chǎn)業(yè)政策收緊。
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