>> 華聯(lián)期貨-黃金期貨周報：預(yù)計滬金短期或有震蕩-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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作者： |
段福林 |
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主要觀點：
去年年初黃金價格迎來大幅上漲，一方面主要是通脹上升，另一方面是俄烏沖突使得市場為了避險而使得市場出現(xiàn)快速拉升，倫敦金現(xiàn)一度突破2000美元/盎司，滬金指數(shù)也達(dá)到420元/克。4至5月隨著通脹拐點預(yù)期，倫敦金價一路弱勢下行至11月的1650點下方，受人民幣競美元貶值影響，滬金價格基本是窄幅運行。隨著美聯(lián)儲大幅加息后，加息幅度迎來拐點，黃金價格快速上漲，倫敦金價漲至1900美元上方，接近2000美元。滬金價格突破了去年高點后震蕩調(diào)整。調(diào)整近一個月后滬金突破區(qū)間上軌，一度沖擊420元每克，隨后回踩后短期有所走穩(wěn)。近期受SVB破產(chǎn)事件影響，市場避險情緒上升，金價大幅上漲。二季度全球環(huán)境仍然較為復(fù)雜，美國經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入衰退，市場避險情緒仍然較強。
3月30日中國與巴西達(dá)成協(xié)議，不再使用美元作為中間貨幣，使用本幣進(jìn)行貿(mào)易。中國是巴西最大貿(mào)易伙伴和出口市場，2022年中國和巴西雙邊貿(mào)易額，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄1505億美元。中國與俄羅斯、巴基斯坦等國也有類似協(xié)議。人民幣國際化影響更進(jìn)一步，或弱化了美元是全球結(jié)算幣種功能，這是利好黃金的長期因素。近期地緣政治問題時有發(fā)生，避險情緒仍有。其中倫敦金現(xiàn)上漲1.59%，滬金主力上漲1.05%。今年以來兩大指數(shù)漲跌幅分別為11.88%和9.61%。
隨著通脹見頂跡象逐漸明顯，美聯(lián)儲加息力度逐漸回歸正?；Ｎ覀兛吹?021年以來美國通脹數(shù)據(jù)不斷創(chuàng)新高，CPI最高數(shù)據(jù)是2022年6月的9.1%，隨后連續(xù)幾個月溫和下行。PCE也是今年6月見頂回落。核心CPI和核心PCE數(shù)據(jù)出現(xiàn)下行趨勢。美國3月CPI同比5.0%，預(yù)期5.1%，前值6.0%。核心CPI同比5.6%，預(yù)期5.6%，前值5.5%。美國3月CPI環(huán)比略低于市場預(yù)期，但核心CPI環(huán)比基本符合市場預(yù)期，顯示通脹仍具有一定粘性。
2022年美國10年期國債收益率一路上行，自去年10月突破4%后，1年期國債利率達(dá)到4.8%后出現(xiàn)震蕩回落。今年2月以來，美國國債收益率再次震蕩上行，1年期國債突破前高到達(dá)5%。SVB銀行破產(chǎn)事件發(fā)生后，美國部門采取無限量貨幣支持，債券利率快速下行。債券利率企穩(wěn)有所回升后，目前高位震蕩。
從供需變化來看，影響比較直接算黃金投資需求的快速增長對金價影響較大，也就是黃金ETF持有量變化對黃金影響較大。不過去年四季度央行儲備量大幅上升，供需偏松態(tài)勢一下進(jìn)入平衡態(tài)勢，預(yù)計后續(xù)央行儲備仍將繼續(xù)，預(yù)計繼續(xù)帶動黃金上漲。在連續(xù)幾周增持下，上周黃金ETF持有量出現(xiàn)了減持，今年黃金持有量減持量為2.73噸，上周持有量減持1.67噸。
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