>> 招商期貨-養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)周報(bào)：全面走弱，油脂領(lǐng)跌-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 2349KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王真軍,馬幼元 |
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板塊觀點(diǎn)及邏輯：
本周板塊全線走弱，油脂領(lǐng)跌。具體分品種和策略來看：生豬端，目前市場(chǎng)供應(yīng)仍相對(duì)寬松，終端需求偏弱，難以消化目前較大的供應(yīng)量。周末豬價(jià)跌破14元/公斤，行情預(yù)期消極，養(yǎng)殖端出欄較積極，屠企收購難度不大，鮮銷率下降，被動(dòng)入庫為主。在生豬體重仍高的情況下，當(dāng)前供應(yīng)壓力較大，關(guān)注豬價(jià)持續(xù)回落后豬糧比的變化及二育的動(dòng)向，市場(chǎng)心態(tài)偏悲觀或拉長(zhǎng)磨底時(shí)間。大豆端，短期市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍在南美收割壓力，巴西貼水不斷走低，而美豆盤面因美國(guó)舊作緊張支撐，盤面以震蕩為主。中期來看，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將圍繞北美產(chǎn)量博弈，而全球大格局隨著巴西供應(yīng)壓力釋放后將體現(xiàn)出舊作庫存偏緊，價(jià)格將呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。豆粕端，短期因大豆有效供應(yīng)問題，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，呈現(xiàn)明顯的近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。單邊維度，市場(chǎng)核心驅(qū)動(dòng)仍是國(guó)際成本端，目前國(guó)際市場(chǎng)仍在體現(xiàn)收獲壓力，國(guó)內(nèi)單邊整體承壓，中期取決北美產(chǎn)量博弈。關(guān)注大豆通關(guān)速度和后期產(chǎn)區(qū)天氣。油脂端，本周馬棕4月MPOB報(bào)告后上漲，但后半段交易季節(jié)性預(yù)期走弱。階段性來看，產(chǎn)區(qū)棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，不過因近端供應(yīng)緊及印尼出口政策限制導(dǎo)致有效供應(yīng)下降，呈現(xiàn)近端偏緊，遠(yuǎn)端預(yù)期偏松。價(jià)格維度，近月進(jìn)口利潤(rùn)倒掛擴(kuò)大，短期p59仍維持正套，中期重心下移，后期關(guān)注產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量及印尼出口限制政策。玉米端，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注小麥價(jià)格走勢(shì)，小麥仍處于季節(jié)性下跌通道，對(duì)玉米價(jià)格仍有壓制，受此影響玉米仍有回調(diào)壓力。關(guān)注玉米79反套，可繼續(xù)持有淀粉玉米價(jià)差走擴(kuò)策略。雞蛋端，目前在產(chǎn)蛋雞存欄仍處低位，供應(yīng)偏緊，中小碼走貨較為順暢。生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)庫存偏低，五一假期效益提振走貨，近月預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩走勢(shì)。就遠(yuǎn)期來看，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)高刺激養(yǎng)殖戶積極補(bǔ)欄，后期產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加。疊加飼料原料價(jià)格持續(xù)走低，養(yǎng)殖成本下降，遠(yuǎn)月期價(jià)重心逐步下移。
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