>> 東北證券-復潔環(huán)保(688335)業(yè)績創(chuàng)歷史新高，加速開拓減污降碳新項目-230415
| 上傳日期： |
2023/4/15 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
廖浩祥 |
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事件：公司發(fā)布2022年年報：2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.89億元，同比+152.21%；歸母凈利潤1.15億元，同比+78.63%。公司全年業(yè)績創(chuàng)歷史新高，且經(jīng)營質(zhì)量表現(xiàn)良好，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為1.64億元，同比+172.46%。基本每股收益為1.14元，同比+78.13%。預(yù)計向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元(含稅)。
點評：
聚焦污泥處理主業(yè)，業(yè)績創(chuàng)歷史新高：公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入7.89億元，較上年同期增長152.21%，其中低溫真空脫水干化一體化技術(shù)裝備業(yè)務(wù)收入3.84億元，較上年同期+251.00%，收入構(gòu)成占比為48.64%，毛利率46.33%；廢氣凈化技術(shù)裝備業(yè)務(wù)收入0.40億元，較上年同期- 44.46%，收入構(gòu)成占比為5.09%，毛利率32.19%。
加強“雙碳”布局，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：公司于2022年下半年完成對捷碳科技的投資并購，將業(yè)務(wù)進一步延伸至“雙碳”領(lǐng)域。捷碳科技的業(yè)務(wù)主要涵蓋碳咨詢、碳資產(chǎn)開發(fā)與交易（開發(fā)項目類別主要包括VCS、GS和PHCER），不僅與公司“降碳增效”的產(chǎn)品發(fā)展路線相契合，更是公司探索新技術(shù)、開展新業(yè)務(wù)的又一重要樞紐平臺。同時，公司堅持自主研發(fā)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2022年研發(fā)投入3226.22萬元，同比+8.98%，研發(fā)、技術(shù)人員占比超過50%。
募投項目建設(shè)快速推進，高質(zhì)量發(fā)展可期：公司圍繞主營業(yè)務(wù)募集資金，對低溫真空脫水干化成套技術(shù)裝備擴建項目、環(huán)保技術(shù)與設(shè)備研發(fā)新建項目、補充流動資金及老港暫存污泥庫區(qū)污泥處理處置服務(wù)標段固定資產(chǎn)項目擬投入募集資金金額6億元，2022年已投入募集資金2.76億元，助力公司產(chǎn)銷規(guī)模中長期增長，提升環(huán)保治理水平和污泥等固廢資源化利用水平。
盈利預(yù)測：維持公司“增持”評級。我們預(yù)測2023-2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9.39/11.28/13.31億元，歸母凈利潤分別為1.34/1.57 /1.86億元，PE分別為17.46x/14.90x/12.59x。
風險提示：技術(shù)及產(chǎn)品競爭力不及預(yù)期；研發(fā)周期與回報不及預(yù)期；訂單獲取及業(yè)務(wù)擴張不及預(yù)期；盈利預(yù)測與估值模型不及預(yù)期
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