>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
4758KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅沖高回落。宏觀層面，美國(guó)3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加23.6萬(wàn)人，為2020年12月以來(lái)最小增幅；3月失業(yè)率錄得3.5%，為今年1月以來(lái)新低，就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)利率掉期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息的幾率超過(guò)三分之二?；久?，SMM數(shù)據(jù)顯示我國(guó)3月電解銅產(chǎn)量95.14萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%。智利銅業(yè)委員會(huì)公布智利2月銅總產(chǎn)量為38.1萬(wàn)噸，同比下降3.4%，其中Codelco2月產(chǎn)量同比下降15%至10.5萬(wàn)噸。需求端，近期終端民用工程類訂單確實(shí)出現(xiàn)回升，但整體增量仍有限。市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，但現(xiàn)實(shí)層面消費(fèi)偏弱。庫(kù)存方面，截至4月14日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一(4月10日)減少0.46萬(wàn)噸至19.01萬(wàn)噸，較上周五減少1.22萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，當(dāng)前銅價(jià)受到宏觀情緒回暖和庫(kù)存去化的支撐小幅反彈，不過(guò)銅供需逐步走向過(guò)剩的格局沒(méi)有改變，上半年銅價(jià)重心仍以向下為主。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁沖高回落?；久?，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年3月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量341.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%。SMM預(yù)計(jì)4月底國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能修復(fù)至4060萬(wàn)噸以上，預(yù)計(jì)4月（30天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量或332萬(wàn)噸附近，同比增長(zhǎng)0.67%。需求端，上周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周繼續(xù)上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)至65.2%，同比去年下滑1.4個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，截止4月13日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存96.6萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降7.2萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存量下降4萬(wàn)噸。較2022年4月份歷史同期庫(kù)存下降9.7萬(wàn)噸。4月份月度庫(kù)存累計(jì)下降12.1萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，供應(yīng)端由于云南減產(chǎn)增速放緩，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，不過(guò)仍需等待房地產(chǎn)信心修復(fù)。當(dāng)前基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅沖高回落?；久?，高利潤(rùn)刺激礦產(chǎn)鋅煉廠維持高開(kāi)工率，3月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為55.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.53萬(wàn)噸或環(huán)比增加11.03%，同比增加12.26%。。需求端，年后鍍鋅消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)，且隨著市政、房建項(xiàng)目逐漸落地，消費(fèi)端對(duì)鋅價(jià)尚有一定支撐力度。庫(kù)存方面，截至4月14日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為14.17萬(wàn)噸，較本周一(4月10日)減少0.83萬(wàn)噸，較上周五(4月7日)增減少0.58萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象，國(guó)內(nèi)壘庫(kù)節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)維持震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價(jià)格中樞偏向于下移。
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