>> 浙商國(guó)際-黃金專題系列三：黃金貨幣屬性分析框架-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大?。?/td>
| 675KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王卉 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
報(bào)告導(dǎo)讀
黃金具備金融、貨幣和商品三重屬性。從金融屬性來(lái)看，實(shí)際利率可以作為黃金的持有成本，從而影響黃金資產(chǎn)的吸引力。黃金的相對(duì)價(jià)值與持有成本呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性，當(dāng)實(shí)際利率走低時(shí)，配置黃金的價(jià)值就會(huì)凸顯出來(lái)。從商品屬性看，黃金價(jià)格長(zhǎng)期也受到通脹因素影響，剔除通脹因素，供需平衡在黃金價(jià)格波動(dòng)中也具有重要地位。黃金供需長(zhǎng)期來(lái)看表現(xiàn)為供應(yīng)充足，主要由于黃金供應(yīng)比較穩(wěn)定。從貨幣屬性來(lái)看，金價(jià)與美元指數(shù)依然存在較大關(guān)聯(lián)，但美元指數(shù)對(duì)金價(jià)的影響并不完全是驅(qū)動(dòng)因素影響，需要從匯率和主權(quán)信用兩個(gè)角度去分析。此外，黃金還具有避險(xiǎn)功能，但避險(xiǎn)因素主要是對(duì)短期黃金價(jià)格的影響。
投資要點(diǎn)
貨幣屬性因素
綜合來(lái)看，貨幣屬性分析同樣是黃金行情分析的重點(diǎn)，在歷史數(shù)據(jù)分析中美元指數(shù)與黃金價(jià)格之間經(jīng)常存在明顯的負(fù)相關(guān)性，可以作為金融屬性分析的補(bǔ)充。黃金的貨幣屬性主要集中在兩個(gè)方面，一方面由于美元是黃金的計(jì)價(jià)貨幣，美元價(jià)值波動(dòng)會(huì)直接影響黃金的價(jià)格；另一方面黃金作為全球認(rèn)可的最終支付手段，在避險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)將具有很強(qiáng)的吸引力，從而刺激價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。
美元指數(shù)影響
美元價(jià)值一般受到多種因素影響。在內(nèi)會(huì)受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速、美聯(lián)儲(chǔ)政策變化等影響，例如美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)會(huì)利于美元走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)政策放松可能會(huì)使得美元貶值。在外美元也會(huì)受到其它國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的影響，若歐洲相對(duì)于美國(guó)表現(xiàn)更好，則美元可能出現(xiàn)貶值的壓力。此外，避險(xiǎn)因素也會(huì)對(duì)美元造成影響。
未來(lái)預(yù)期展望
展望2023年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸走弱同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將結(jié)束，美元的內(nèi)部支撐將會(huì)減弱，同時(shí)避險(xiǎn)事件的頻發(fā)也會(huì)刺激黃金需求的上行。所以從貨幣屬性來(lái)看，下半年后黃金價(jià)格將得到有力的支撐。
風(fēng)險(xiǎn)提示
通脹率再抬頭，美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期
硅谷銀行影響進(jìn)一步擴(kuò)散
|
|
