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行情回顧：上周商品市場整體收跌0.53%，其中黑色領跌2.96%，農(nóng)產(chǎn)品和能化分別下跌1.79%和0.79%。貴金屬和有色分別上漲1.87%和1.73%。
　　商品市場20日平均波動率抬升幅度有所收窄，上周主要是雙焦、豆一以及生豬品種出現(xiàn)較大波動。資金方面，全市場延續(xù)凈流出，其中以農(nóng)產(chǎn)品與化工板塊資金流出居前。
　　●展望：通脹數(shù)據(jù)的連續(xù)放緩以及高于預期的美國當周初請失業(yè)金人數(shù)，使得市場進一步偏向于美聯(lián)儲利率見頂?shù)念A期。不過受近期汽油價格的影響，美國4月密歇根大學1年通脹預期初值飆升，疊加3月零售數(shù)據(jù)超預期放緩的影響，美聯(lián)儲近期持續(xù)釋放鷹派言論，使得市場對于5月加息25bp的概率判斷大幅增加。國內(nèi)來看，宏觀流動性維持寬松，基建增速保持高位，出口數(shù)據(jù)超預期，對商品市場形成支撐。短期來看，美聯(lián)儲延續(xù)緊縮政策預期逐漸被消化，商品市場或偏強運行。
　　貴金屬方面，美國CPI數(shù)據(jù)超預期回落，美元國債收益率和美元走軟推動貴金屬上漲。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向美國經(jīng)濟向弱，但美聯(lián)儲多位官員表態(tài)維持偏鷹的觀點，與市場交易出的利率水平存在較大偏差，對貴金屬形成重挫。短期在降息預期充分情況下，存在一定修正空間，板塊或以震蕩為主。
　　有色方面，通脹數(shù)據(jù)連續(xù)放緩使得市場對美聯(lián)儲利率見頂?shù)念A期升溫，美元的跳水使得有色板塊出現(xiàn)較大反彈，另外國內(nèi)經(jīng)濟復蘇運行良好也對板塊形成利多。庫存來看，多數(shù)品種仍延續(xù)較低水平，支撐板塊價格，不過整體去庫節(jié)奏趨緩，進一步上行需要看到需求的持續(xù)驅(qū)動，短期來看，板塊或以震蕩為主。
　　黑色方面，地產(chǎn)新開工整體較弱，使得鋼材表觀需求整體相對偏弱，去庫逐漸放緩。因此鋼廠減產(chǎn)降庫的壓力較大，對原材料形成一定負反饋。原材料方面，由于鐵礦石供應偏緊，因此下方支撐較強。而焦煤供需仍舊相對寬松，或帶動焦炭延續(xù)偏弱運行。整體來看，成本對板塊依舊構成一定壓力，黑色或震蕩運行。
　　能源方面，美聯(lián)儲鷹派言論使得市場對于后續(xù)需求產(chǎn)生一定擔憂預期，EIA數(shù)據(jù)顯示美國單周原油及成品油庫存變化較小，汽油表觀消費的持續(xù)回升受阻，但仍好于去年，且中國與印度消費仍有韌性。短期來看，原油基本面后續(xù)利好跟進不足，或延續(xù)高位震蕩。
　　化工方面，成本端煤炭偏弱，使得煤化工價格重心或繼續(xù)下移。調(diào)油需求良好利多芳烴品種價格，而其他化工品的下游消費季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，或?qū)οN形成一定壓力。后端竣工情況良好，使得玻璃現(xiàn)貨延續(xù)去庫漲價，短期或維持偏強運行。