>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-230420
| 上傳日期： |
2023/4/20 |
大?。?/td>
| 1477KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉倩楠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
棉花市場消息
1、3月份，隨著出疆棉發(fā)運需求進(jìn)一步增加，運輸總量再創(chuàng)新高，總計發(fā)運76.76萬噸，環(huán)比增加21.15萬噸，增幅38%。其中，通過公路發(fā)運49.10萬噸，環(huán)比增加12.44萬噸，同比增加33.57萬噸；鐵路發(fā)運量總計27.66萬噸，環(huán)比增加8.71萬噸，同比增加11.6萬噸。運價方面,公路貨運車輛增加，油價也有所下調(diào)，整體運價較2月份下跌明顯；鐵路運價南疆仍執(zhí)行2022年11月3日發(fā)布的運費棉花價差系數(shù)，北疆地區(qū)仍執(zhí)行9月份下浮標(biāo)準(zhǔn)。
2、印度棉花協(xié)會(CAI)最新報告顯示，截至2023年3月31日，CAI評估印度棉花2022/23年度棉花平衡表，與上一年度比較，期初庫存減少68萬噸，產(chǎn)量降7萬噸，進(jìn)口增2萬噸，國內(nèi)需求減少12萬噸，出口減少31萬噸，期末庫存降31萬噸，本次繼續(xù)下調(diào)印度棉產(chǎn)量預(yù)期，主要調(diào)整項目為棉花主產(chǎn)區(qū)古邦和馬邦以及特倫甘納邦。月度比較來看，與上月份比較，印度國內(nèi)棉花產(chǎn)量下調(diào)17萬噸，由于3月印度本土紗廠開機(jī)維持高位運行，本土棉花消費回調(diào)至529萬噸，期末庫存下調(diào)22萬噸。
3、今日棉花現(xiàn)貨成交氛圍一般，部分采購棉花現(xiàn)貨尚可，但仍多為剛需采購；今日紡企點價掛單多在CF09合約15000以下，部分在14700以下。今日棉花現(xiàn)貨一口價報價重心持穩(wěn)，成交整體一般，2022/23新疆機(jī)采3128/28B/雜3.5內(nèi)主流一口價報價多在15350~15450公定疆內(nèi)庫，同品質(zhì)一口價成交價多在15300左右公定疆內(nèi)庫。棉花現(xiàn)貨基差成交較淡，成交基差基本持穩(wěn)，22/23機(jī)采3128/28B雜3內(nèi)成交基差在CF05+400~500、CF09+250~350公定疆內(nèi)庫。
觀點
全球方面：4月份USDA未調(diào)整美棉產(chǎn)量，但是略下調(diào)了美棉的期末庫存。最近美棉主產(chǎn)區(qū)天氣較之前干旱程度略緩解，未來一段時間市場可能更加關(guān)注美棉產(chǎn)區(qū)的天氣情況。本年度美棉簽約任務(wù)已經(jīng)完成，后期關(guān)注裝運進(jìn)度情況。美棉未來天氣炒作可能性較大，價格走勢偏強。印度市場棉花上市進(jìn)度大幅低于去年，產(chǎn)量再次下調(diào)，未來仍有可能繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量，印度棉價格預(yù)計較難下跌，未來可能也會偏強走勢。
國內(nèi)市場：短期內(nèi)棉花現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，最終新疆棉產(chǎn)量大概率在625萬噸左右，新年度皮棉銷售進(jìn)度尚可，軋花廠抗價意愿強。消費端，下游表現(xiàn)尚可，紡企紗布庫存在低位，但是最近一周紡織利潤大幅下降甚至虧損，純棉紗庫存略增。長周期來看，一方面國內(nèi)消費端逐漸恢復(fù)，3月份內(nèi)需數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，新一年預(yù)計國內(nèi)消費預(yù)計將好轉(zhuǎn)，另一方面隨著新年度棉花產(chǎn)量預(yù)計下降以及高成本支撐預(yù)計棉花中長期偏強。發(fā)改委表示新一年度新疆棉直補價格為18600元/噸，但是產(chǎn)量按照510萬噸計算，新年度棉花產(chǎn)量預(yù)計大概率下降。
【交易策略】
1、單邊：最近棉花回歸基本面，目前棉花供應(yīng)寬松需求尚可，但是下一年度預(yù)計棉花成本高面積減少，且未來一段時間是炒作天氣的高峰期，且3月服裝出口數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，因此預(yù)計棉花震蕩偏強走勢。棉紗跟隨棉花走勢。
2、套利：由于新年度棉花預(yù)計產(chǎn)量下降而本年度棉花產(chǎn)量大增，可考慮空9月多1月。
3、期權(quán)：棉花價格短期內(nèi)相對強勢，建議可考慮賣出看跌期權(quán)。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
|
|
