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1、交易主線仍為美國經(jīng)濟(jì)衰退和國內(nèi)需求修復(fù)的驗(yàn)證，目前宏觀正處于美國加息接近尾聲且深度衰退還未來臨、國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好的狀態(tài)，對銅價(jià)比較有利，滬銅主力依然處于67500-70500元/噸震蕩區(qū)間。
　　2、本周滬銅下跌1.6%，主因基本面支撐邊際走弱，需求未表現(xiàn)出超季節(jié)性且供應(yīng)有寬松預(yù)期，去庫幅度減弱。
　　3、海外宏觀：美聯(lián)儲發(fā)布4月褐皮書，近期經(jīng)濟(jì)整體保持平穩(wěn)。（1）經(jīng)濟(jì)活動：汽車銷售保持穩(wěn)健；多數(shù)地區(qū)的旅游業(yè)回暖；即使供應(yīng)鏈持續(xù)改善，制造業(yè)仍普遍持平或下降；地產(chǎn)銷售和新建筑活動溫和放緩。消費(fèi)者和企業(yè)的貸款量、貸款需求普遍下降，部分地區(qū)銀行收緊貸款條件。（2）就業(yè)市場：部分大型企業(yè)發(fā)生大規(guī)模裁員，其他一些企業(yè)出現(xiàn)自然減員并只雇傭重要職位，勞動力緊張程度緩解，薪資增長緩和但仍處于高水平。
　　4、國內(nèi)宏觀：一季度GDP同比增長4.5%，市場預(yù)期明顯改善。（1）外貿(mào)：表現(xiàn)搶眼，主因節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)、各地全面開工。除新興經(jīng)濟(jì)體外，未來還要關(guān)注歐美市場容量。（2）消費(fèi)：住宿、餐飲、旅游等行業(yè)快速回暖，3月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)達(dá)56.9%，處于高位景氣區(qū)間。（3）地產(chǎn)：主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，總體企穩(wěn)回升。
　　5、基本面：SMM國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)綜合開工率65.06%，環(huán)比下降3.79%，連續(xù)四周下降。據(jù)SMM調(diào)研，多個精銅桿廠訂單都出現(xiàn)明顯下滑，下游客戶提貨速度放緩，精銅桿企業(yè)面臨較大庫存壓力，預(yù)計(jì)下周仍將有企業(yè)加入減產(chǎn)隊(duì)伍中，行業(yè)開工率恐將持續(xù)下滑?，F(xiàn)貨方面，周內(nèi)現(xiàn)貨成交被壓至小幅貼水，市場成交以低價(jià)貨源為主，20日1#電解銅現(xiàn)貨對2305合約報(bào)于貼水20~升水40元/噸，較上一交易日下降70元/噸。
　　6、行情展望：重點(diǎn)關(guān)注宏觀面定價(jià)邏輯是否發(fā)生變化，這是滬銅擺脫震蕩區(qū)間的關(guān)鍵，預(yù)期盤面延續(xù)震蕩偏弱。
　　7、下周關(guān)注：美國3月新屋銷售、美國4月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)、美國第一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值等。