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3月中旬以來(lái)，鋼材價(jià)格持續(xù)回調(diào)，螺紋主力2310合約累計(jì)下跌近12%。一方面，由于地產(chǎn)新開工依然疲弱，旺季需求復(fù)蘇乏力，下游承接能力不足導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)降庫(kù)壓力增大，產(chǎn)業(yè)鏈整體形成負(fù)反饋局面。另一方面，隨著焦煤供應(yīng)趨于寬松，鐵礦石政策管控力度加大，原料價(jià)格走弱也帶動(dòng)成本明顯下降，在利潤(rùn)微薄的情況下，鋼價(jià)運(yùn)行中樞相應(yīng)下移
　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)看，當(dāng)前正處于“金三銀四”旺季后半段，今年旺季期間鋼材需求整體表現(xiàn)較為疲弱。自3月中旬創(chuàng)出357萬(wàn)噸的階段性高點(diǎn)之后，螺紋鋼周度表需波動(dòng)下行，目前和去年同期基本持平，復(fù)蘇預(yù)期落空對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較大壓力。供應(yīng)端產(chǎn)量基本跟隨需求波動(dòng)，由于下游承接能力不足，噸鋼利潤(rùn)偏低，鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)降庫(kù)，近期高爐檢修力度增大，產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋邏輯。而原料端焦煤進(jìn)口增量繼續(xù)釋放，供應(yīng)趨于寬松，鐵礦石政策管控力度較大，成本下降帶動(dòng)鋼價(jià)運(yùn)行中樞進(jìn)一步下移。
　　從下游行業(yè)看，隨著供需兩端利好政策釋放，房地產(chǎn)整體有所修復(fù)，主要指標(biāo)仍明顯分化。一季度30大中城市房屋銷售大幅好轉(zhuǎn)，但從統(tǒng)計(jì)局公布的全國(guó)層面數(shù)據(jù)看，銷售面積增速尚未轉(zhuǎn)正，說(shuō)明三四線及以下城市復(fù)蘇力度偏弱，銷售整體復(fù)蘇節(jié)奏較為緩慢。另外，保交樓、穩(wěn)民生背景下，銷售好轉(zhuǎn)獲得的現(xiàn)金流更多用于推進(jìn)現(xiàn)有項(xiàng)目，竣工面積同比大幅上升，而拿地、新開工依然較為疲弱，一季度房屋新開工同比下滑19.2%。預(yù)計(jì)銷售好轉(zhuǎn)傳導(dǎo)至投資端尚需時(shí)間，上半年新開工難有太大起色，下半年在低基數(shù)效應(yīng)下有所好轉(zhuǎn)，但也取決于銷售回暖持續(xù)性。