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>> 國(guó)投安信期貨-鋼材:需求疲弱仍壓制盤(pán)面-230421
上傳日期:   2023/4/21 大?。?/td>   1230KB
格式:   pdf  共3頁(yè) 來(lái)源:   國(guó)投安信期貨
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3月中旬以來(lái),鋼材價(jià)格持續(xù)回調(diào),螺紋主力2310合約累計(jì)下跌近12%。一方面,由于地產(chǎn)新開(kāi)工依然疲弱,旺季需求復(fù)蘇乏力,下游承接能力不足導(dǎo)致鋼廠(chǎng)減產(chǎn)降庫(kù)壓力增大,產(chǎn)業(yè)鏈整體形成負(fù)反饋局面。另一方面,隨著焦煤供應(yīng)趨于寬松,鐵礦石政策管控力度加大,原料價(jià)格走弱也帶動(dòng)成本明顯下降,在利潤(rùn)微薄的情況下,鋼價(jià)運(yùn)行中樞相應(yīng)下移
  從現(xiàn)貨市場(chǎng)看,當(dāng)前正處于“金三銀四”旺季后半段,今年旺季期間鋼材需求整體表現(xiàn)較為疲弱。自3月中旬創(chuàng)出357萬(wàn)噸的階段性高點(diǎn)之后,螺紋鋼周度表需波動(dòng)下行,目前和去年同期基本持平,復(fù)蘇預(yù)期落空對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較大壓力。供應(yīng)端產(chǎn)量基本跟隨需求波動(dòng),由于下游承接能力不足,噸鋼利潤(rùn)偏低,鋼廠(chǎng)被動(dòng)減產(chǎn)降庫(kù),近期高爐檢修力度增大,產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋邏輯。而原料端焦煤進(jìn)口增量繼續(xù)釋放,供應(yīng)趨于寬松,鐵礦石政策管控力度較大,成本下降帶動(dòng)鋼價(jià)運(yùn)行中樞進(jìn)一步下移。
  從下游行業(yè)看,隨著供需兩端利好政策釋放,房地產(chǎn)整體有所修復(fù),主要指標(biāo)仍明顯分化。一季度30大中城市房屋銷(xiāo)售大幅好轉(zhuǎn),但從統(tǒng)計(jì)局公布的全國(guó)層面數(shù)據(jù)看,銷(xiāo)售面積增速尚未轉(zhuǎn)正,說(shuō)明三四線(xiàn)及以下城市復(fù)蘇力度偏弱,銷(xiāo)售整體復(fù)蘇節(jié)奏較為緩慢。另外,保交樓、穩(wěn)民生背景下,銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)獲得的現(xiàn)金流更多用于推進(jìn)現(xiàn)有項(xiàng)目,竣工面積同比大幅上升,而拿地、新開(kāi)工依然較為疲弱,一季度房屋新開(kāi)工同比下滑19.2%。預(yù)計(jì)銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)傳導(dǎo)至投資端尚需時(shí)間,上半年新開(kāi)工難有太大起色,下半年在低基數(shù)效應(yīng)下有所好轉(zhuǎn),但也取決于銷(xiāo)售回暖持續(xù)性。
  
 
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