>> 華聯(lián)期貨-黃金期貨周報(bào)：預(yù)計(jì)滬金短期或繼續(xù)震蕩-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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來源： |
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作者： |
黎照鋒 |
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主要觀點(diǎn)：
去年年初黃金價(jià)格迎來大幅上漲，一方面主要是通脹上升，另一方面是俄烏沖突使得市場(chǎng)為了避險(xiǎn)而使得市場(chǎng)出現(xiàn)快速拉升，倫敦金現(xiàn)一度突破2000美元/盎司，滬金指數(shù)也達(dá)到420元/克。4至5月隨著通脹拐點(diǎn)預(yù)期，倫敦金價(jià)一路弱勢(shì)下行至11月的1650點(diǎn)下方，受人民幣競(jìng)美元貶值影響，滬金價(jià)格基本是窄幅運(yùn)行。隨著美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息后，加息幅度迎來拐點(diǎn)，黃金價(jià)格快速上漲，倫敦金價(jià)漲至1900美元上方，接近2000美元。滬金價(jià)格突破了去年高點(diǎn)后震蕩調(diào)整。調(diào)整近一個(gè)月后滬金突破區(qū)間上軌，一度沖擊420元每克，隨后回踩后短期有所走穩(wěn)。近期受SVB破產(chǎn)事件影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，金價(jià)大幅上漲。二季度全球環(huán)境仍然較為復(fù)雜，美國經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入衰退，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍然較強(qiáng)。上周黃金主力合約高位震蕩。
上周，美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅上升，然而持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)卻激增，這些數(shù)據(jù)都表明勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度疲軟。美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日當(dāng)周，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加5,000人，至24.5萬人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值則為24萬人。美聯(lián)儲(chǔ)官員再發(fā)“鷹聲”，支持將利率提高到5%以上。其中倫敦金現(xiàn)上漲0.05%，滬金主力下跌1.88%。今年以來兩大指數(shù)漲跌幅分別為9.96%和7.54%。
隨著通脹見頂跡象逐漸明顯，美聯(lián)儲(chǔ)加息力度逐漸回歸正常化。我們看到2021年以來美國通脹數(shù)據(jù)不斷創(chuàng)新高，CPI最高數(shù)據(jù)是2022年6月的9.1%，隨后連續(xù)幾個(gè)月溫和下行。PCE也是今年6月見頂回落。核心CPI和核心PCE數(shù)據(jù)出現(xiàn)下行趨勢(shì)。美國3月CPI同比5.0%，預(yù)期5.1%，前值6.0%。核心CPI同比5.6%，預(yù)期5.6%，前值5.5%。美國3月CPI環(huán)比略低于市場(chǎng)預(yù)期，但核心CPI環(huán)比基本符合市場(chǎng)預(yù)期，顯示通脹仍具有一定粘性。
2022年美國10年期國債收益率一路上行，自去年10月突破4%后，1年期國債利率達(dá)到4.8%后出現(xiàn)震蕩回落。今年2月以來，美國國債收益率再次震蕩上行，1年期國債突破前高到達(dá)5%。SVB銀行破產(chǎn)事件發(fā)生后，美國部門采取無限量貨幣支持，債券利率快速下行。債券利率企穩(wěn)有所回升后，目前高位震蕩。
從供需變化來看，影響比較直接算黃金投資需求的快速增長(zhǎng)對(duì)金價(jià)影響較大，也就是黃金ETF持有量變化對(duì)黃金影響較大。不過去年四季度央行儲(chǔ)備量大幅上升，供需偏松態(tài)勢(shì)一下進(jìn)入平衡態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)央行儲(chǔ)備仍將繼續(xù)，預(yù)計(jì)繼續(xù)帶動(dòng)黃金上漲。在連續(xù)幾周增持下，上周黃金ETF持有量繼續(xù)小幅減持，今年黃金持有量減持量為3.46噸，上周持有量減持0.73噸。
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