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摘要：
　　期貨市場(chǎng)：上周，短纖跟隨成本回落。PF306收于7428，周跌190元/噸，周跌幅2.49%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格下跌。工廠周產(chǎn)銷(xiāo)47.02%（-6.23%），產(chǎn)銷(xiāo)冷清。江蘇現(xiàn)貨價(jià)7370（周-180）元/噸。
　　【重要資訊】（1）成本端，成本偏強(qiáng)。原油階段性回調(diào)，預(yù)計(jì)整體維持偏強(qiáng)震蕩；PTA原料及供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱且自身進(jìn)入交割月后價(jià)格有回調(diào)壓力；乙二醇檢修集中，但存在成本和下游的壓力，價(jià)格上行預(yù)計(jì)有限。（2）供應(yīng)端，裝置停車(chē)增加，供應(yīng)收縮。宿遷逸達(dá)10萬(wàn)噸4月14日停車(chē)，重啟待定；三房巷20萬(wàn)噸計(jì)劃近期停車(chē)，重啟待定；恒逸高新15萬(wàn)噸4月13日停車(chē)，重啟待定；新拓新材22.5萬(wàn)噸4月12日停車(chē)，重啟待定；華西村15萬(wàn)噸4月8日停車(chē)；江南化纖10萬(wàn)噸4月18日停車(chē)，重啟待定；江陰華宏20萬(wàn)噸3月24日停車(chē)，重啟待定；翔鷺4萬(wàn)噸和儀征化纖8萬(wàn)噸4月初停車(chē)；滁州興邦減產(chǎn)50噸/天，時(shí)代化纖減產(chǎn)100噸/天，洛陽(yáng)石化10萬(wàn)噸和洛陽(yáng)實(shí)華15萬(wàn)噸裝置計(jì)劃5月中旬檢修。截至4月21日，直紡滌短開(kāi)工率77.5%（-2.3%）。（3）需求端，純滌紗加工費(fèi)低位且成品持續(xù)累庫(kù)，對(duì)短纖采購(gòu)謹(jǐn)慎。截至4月21日，滌紗開(kāi)機(jī)率為70.8%（-0.0%），加工費(fèi)低位，成品累庫(kù)，開(kāi)工緩慢走弱。滌紗廠原料庫(kù)12.7（-1.5）天，滌紗廠效益不佳，且短纖價(jià)格偏高，對(duì)原料需求謹(jǐn)慎，以消耗庫(kù)存為主。純滌紗成品庫(kù)存31.9天（+1.6天），庫(kù)存高于歷史同期，在偏弱的終端需求壓力下庫(kù)存持續(xù)累積。（4）庫(kù)存端，4月21日工廠庫(kù)存12.3天（+0.6天），雖然短纖減產(chǎn)增加，但是由于需求冷清，庫(kù)存回升，但預(yù)計(jì)上行空間有限。
　　【套利策略】短纖06/07價(jià)差預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)，可嘗試低多。
　　【交易策略】短纖檢修增多供應(yīng)收縮，但虧損壓力下絕對(duì)價(jià)格跟隨成本波動(dòng)，PTA在4月價(jià)格預(yù)計(jì)仍偏強(qiáng)，短纖將維持偏強(qiáng)，但關(guān)注短期原油回調(diào)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。虧損壓力下裝置檢修增多，可嘗試做多加工費(fèi)。關(guān)注，成本走勢(shì)和裝置動(dòng)態(tài)。