>> 中泰期貨-油脂油料周報：油廠開機率逐漸回升，國內(nèi)油粕承壓下跌-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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pdf 共60頁 |
來源： |
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作者： |
史恒昱 |
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行情要點：
·油脂：市場預(yù)計美聯(lián)儲5月繼續(xù)加息25個bp，經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂導(dǎo)致投資者風(fēng)險偏好降低，國際原油上周大幅下跌；盡管歐元區(qū)和英國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，油價周五小幅走高，美聯(lián)儲加息呼聲再起，但由于對利率和需求不確定性，外圍市場走弱利空大宗商品。內(nèi)盤油脂上周大幅下挫，來自美聯(lián)儲繼續(xù)加息的擔(dān)憂令國際原油及外盤油脂走弱并施壓國內(nèi)市場。前期受海關(guān)商檢的影響，大豆到港延遲，國內(nèi)豆油庫存低于預(yù)期；不過，隨著時間推移5-7月國內(nèi)大豆供應(yīng)將緩解4月緊張格局，市場對于油廠開工率提高預(yù)期增強，國內(nèi)豆油供給端或明顯補充，連盤豆油整體表現(xiàn)最弱。
·豆粕：美豆播種如期開展，巴西破紀(jì)錄的產(chǎn)量及出口加速的預(yù)期籠罩大豆市場。目前巴西大豆溢價處于歷史低點，美大豆吸引力大大降低，上周令人失望的出口銷售數(shù)據(jù)給美豆價格造壓力。截至2023年4月13日的一周，2022/23年度美大豆凈銷售量為100,100噸，較上周下降73%，較四周均值低58%；2023/24年度凈銷售量為2,900噸，而一周前為66,000噸。另外，據(jù)天氣預(yù)測顯示，美中西部地區(qū)天氣將會趨于干燥溫暖，并有助于春播工作。上周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場價格沖高回落，伴隨前期進口大豆通關(guān)手續(xù)辦理的完成、部分地區(qū)油廠開機率逐漸回升，豆粕現(xiàn)貨價格承壓高位回落，并拖累盤面回吐漲幅。需關(guān)注五一長假之后進口大豆到港卸貨節(jié)奏及油廠開停機計劃。
·全國基差報價：截至4月20日，一級豆油天津09+620元/噸，日照09+680元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨05+120，華東現(xiàn)貨09+550，廣東現(xiàn)貨05+120；豆粕天津09+930，日照09+780，華東09+850。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕）
·觀點與建議：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏。
·風(fēng)險點：進口到港節(jié)奏延遲、美聯(lián)儲超預(yù)期加息
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