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●要點(diǎn)概覽一螺紋表需好轉(zhuǎn)，整體依然疲弱，庫存繼續(xù)下降。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，基建、制造業(yè)增逸回落，地產(chǎn)竣工明顯好轉(zhuǎn)，新開工仍相對(duì)偏弱，銷售復(fù)蘇持續(xù)性面臨考驗(yàn)，傳導(dǎo)至投資端尚需時(shí)間。噸鋼利潤(rùn)偏低，鋼廠減產(chǎn)力度增大，疊加鋼材出口維持高位，供應(yīng)壓力有所緩解。需求疲弱疊加成本坍塌，盤面短期弱勢(shì)難改，波動(dòng)或加劇，關(guān)注需求及市場(chǎng)風(fēng)向變化。焦炭方面，供需趨于寬松，現(xiàn)貨連續(xù)快速提降，第四輪已經(jīng)基本落地。產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋疊加成本下行背景下，盤面短期弱勢(shì)難改，波動(dòng)或加劇。焦煤方面，供需依然寬松，盤面短期弱勢(shì)難改，波動(dòng)或加劇。
　　●終端需求-整體依然疲弱。本周，鋼材現(xiàn)貨繼續(xù)回調(diào)，上海螺紋3880元/噸(-180)，上海熱卷4010元/噸(-190) .螺紋表觀消費(fèi)量321.5萬噸(+10.8)，全國(guó)建材貿(mào)易商日均成交15.6萬噸(-1.1)。螺蚊社庫下降3.5%，廠庫上升0.2%,熱卷社庫上升1.1%，廠庫上升1.8%。螺紋表需環(huán)比改善，整體依然偏低,和去年同期基本持平。需求復(fù)蘇不暢疊加旺季臨近尾聲，鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)降庫，產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋局面。
　　●鋼鐵供給-減產(chǎn)力度增大。本周，全國(guó)247家鋼廠高爐開工率.84.59 (-0.1圖爐產(chǎn)能利用率91.5 (-0.3)。螺紋周產(chǎn)量294.26萬噸(-7.38)，長(zhǎng)流程258.78 (-4.03)，短流程35.48 (-3.35) :熱卷周產(chǎn)量317.49萬噸(-6.35)。估算的螺紋長(zhǎng)流程毛利52元/噸，短流程毛利-194元/噸，熱卷毛利132元/噸。下游承接能力不足，噸鋼利潤(rùn)維持低位，鋼廠心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，減產(chǎn)降庫力度增大。近期高爐檢修明顯增多，鐵水基本見頂回落，電爐開工繼續(xù)下滑，供應(yīng)壓力整體有所緩解。
　　●焦炭-現(xiàn)貨連續(xù)提降。終端需求疲弱，鐵水產(chǎn)量見頂回落，鋼廠心態(tài)謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫意愿不足，部分開始控制到貨。原料煤價(jià)格大幅下跌，焦企盈利溫和改善，開工率平穩(wěn)上升，廠內(nèi)累庫壓力增大。供需趨于寬松,鋼廠擠壓上游力度增大，現(xiàn)貨短期內(nèi)連續(xù)快速提降，第四輪已經(jīng)基本落地。產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋疊加成本下行背景下，盤面短期弱勢(shì)難改,波動(dòng)或加劇。
　　●焦煤-供需依然寬松。供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，部分煤礦因庫存偏高減產(chǎn)。鐵水.見頂回落，焦炭連續(xù)提降，下游更趨謹(jǐn)慎，按需采購為主，煤礦庫存繼續(xù)累積。蒙煤通關(guān)有所回落，口岸成交冷清，內(nèi)外煤價(jià)聯(lián)動(dòng)下跌，澳媒仍缺乏價(jià)格優(yōu)勢(shì)。供需依然寬松，盤面短期弱勢(shì)難改,波動(dòng)或加劇。
　　 ●風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。